近期，多重利好持续释出，对创新药板块形成利好。7月10日，国家医保局《2025年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录及商业健康保险创新药品目录调整工作方案》《2025年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录及商业健康保险创新药品目录调整申报指南》《谈判药品续约规则》以及《非独家药品竞价规则》正式公布。

业内人士表示，从文件内容不难看出，监管层面对创新药物的支持态度更加明确，特别是首度制定商业保险创新药品目录，更是为高价值创新药品的支付开辟新途径。

而据新华社消息，7月11日，2025年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录及商业健康保险创新药品目录调整正式启动，符合条件的申报主体可在7月11日至20日期间，通过国家医保服务平台进行网上申报。

今年首次新增的商保创新药目录，主要聚焦创新程度高、临床价值大、患者获益显著，但因超出“保基本”定位暂时无法纳入基本目录的药品，助力健全多层次用药保障体系，更好满足人民群众多元化的用药需求，为创新药发展提供更充足的经济支撑。

此外，7月1日国家医保局与卫健委联合发布《支持创新药高质量发展的若干措施》，一次性推出16条全链条支持政策，瞬间点燃了创新药板块的行情。

其中最受瞩目的当属首次向药企开放医保数据，这让创新药研发能精准对接临床需求;同时增设商保创新药目录，为高价药的支付难题找到了解决方案；更要求医院在3个月内必须召开药事会配备新药，这“三连发”的政策组合拳，给创新药行业注入了强劲动力。

万联证券医药分析师黄婧婧表示，中国创新药大额BD(商务拓展)持续落地，可以看出，目前中国正在经历从技术创新的fast follow(快速跟进)阶段到科学创新的first in class(一类原研新药)换挡时期。中国创新药已经开始有一定的科学创新，并逐步转向风险更大的、具有全球价值的原创或者差异化产品。这是中国生物医药创新转型的大势。

近年来，中国创新药加速出海并获国际认可。2024年，国内生物医药企业共达成超100项授权交易，经披露的交易总金额达到523亿美元，相较于2023年的419亿美元，创下了历史新高。而截至2025年6月12日，已披露的交易总金额就已达到501亿元，这充分说明中国创新药已然成为全球医药行业眼中的优质资产。

更值得关注的是，截至2025年6月12日，licenseout(对外授权)交易数量达到77起，是同期licensein(引进授权)交易数量的3倍，这一数据清晰地展现出创新药出海正按下加速键。

业绩方面，7月10日晚间，创新药龙头药明康德发布了业绩预增预告，预计2025年上半年实现营业收入约207.99亿元，同比增长约20.64%；实现经调整归母净利润约63.15亿元，同比增长约44.43%。除药明康德外，还有上海医药、甘李药业、诺泰生物、圣诺生物、博腾股份5股发布了2025年半年报预告，且全部预计向好。其中，上海医药预计2025年上半年实现归母净利润44.5亿元，同比增长约52%。

中邮证券认为，创新药即使短期震荡亦属正常，仍坚定看好2年-3年维度的创新药行情。首先是出海，较多优质项目BD虽已有一定市场预期，但仍存在落地超预期的可能，且海外估值并未泡沫化，出海也已形成正向循环，未来全球看国内创新药比例仍有提升空间。其次是资金层面，目前宽基对创新药板块的配置远未见顶，且外资对港股创新药的配置也有提升空间。

渤海证券表示，创新药重磅政策落地，商保创新药目录出台，建议关注管线兑现、业绩放量、商务合作等相关创新药及相关产业链的投资机遇。同时，建议关注业绩反转相关板块的投资机遇，如海外需求改善、订单逐步回暖的CXO板块，受益于集采规则优化的医疗器械和制药板块，与科技相关的AI+板块。

相关概念股：

基石药业-B(02616)：2025年4月25日至30日，美国癌症研究协会(AACR)年会在美国芝加哥举行。基石药业携五款自主研发的管线2.0创新产品亮相本次大会，并通过壁报展示其最新临床前研究成果，包括三抗CS2009(PD-1/VEGF/CTLA-4三特异性抗体)、双抗CS2011(EGFR/HER3双特异性抗体)及出自公司自有抗体偶联药物(ADC)平台的三款创新ADC分子CS5007 (EGFR/HER3双特异性ADC) 、CS5005 (ITGB4 ADC)及 CS5006(SSTR2 ADC)。

和誉-B(02256)：公司附属和誉医药宣布其高选择性小分子CSF-1R抑制剂匹米替尼(ABSK021)被中国国家药监局药品审评中心(“CDE”)纳入优先审评，用于治疗腱鞘巨细胞瘤 (“TGCT”)的患者。

和铂医药(02142)：此前，该公司与阿斯利康达成重大战略合作。根据合作协议，阿斯利康将获得两个临床前免疫研发项目的授权许可选择权，和铂医药将获得1.75亿美元的预付款、短期里程碑付款及选择权费用，以及最高44亿美元的开发和商业里程碑付款，另可获得净销售额的分级特许权使用费。双方将在北京共建创新中心，合作期限为五年，可延长五年。

信达生物(01801)：7月上旬，里昂发布研报称，信达生物(01801)在6月28日举行的研发日上提供肿瘤专营权的深入更新。重点在于新一代I/O和ADC平台的建立，特别是PD-1/IL-2 IBI363。该行将公司目标价由55.9港元上调至108.4港元，维持“跑赢大市”评级，上调信达生物2025至2027财年销售额预测各1%、1.3%及3.6%，纯利预测升8.9%、6.8%及13.3%，以反映公司近期的产品线进展。

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