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（转自：研报虎）

陶氏拟关闭英国有机硅工厂，影响约14.5万吨/年硅氧烷产能。7月7日，陶氏化学发布公告表示拟关闭位于德国伯伦的乙烯裂解装置、位于德国施科堡的氯碱与乙烯基资产和位于英国巴里的基础硅氧烷工厂。前两者计划于2027年Q4正式关闭，英国巴里有机硅工厂则预计于2026年年中正式关闭。根据SAGSI的报道，陶氏英国巴里有机硅工厂约拥有14.5万吨/年硅氧烷产能，约占欧洲硅氧烷总产能的30.5%（按2024年数据计算）。陶氏关闭其英国有机硅工厂的原因可能包括能源成本高企、环保法规趋严、全球有机硅行业竞争加剧等多方面的因素。随着陶氏英国有机硅产能的退出，欧洲方面有机硅供给将明显缩减，一方面有助于缓解有机硅因全球产能过剩所带来的价格下行压力，另一方面也有利于提升我国企业对于高品质有机硅产品的出口规模。

　　光伏行业“反内卷”以及地产刺激出台将有利于提振有机硅行业需求。近期光伏行业及地产行业利好政策陆续出台。2025年7月1日，中央财经委员会第六次会议强调，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。2025年7月3日，第十五次制造业企业座谈会指出，依法依规、综合治理光伏行业低价无序竞争。7月10日，人民财讯报道称，国家发改委城市和小城镇改革发展中心表示，锚定到2035年基本实现新型城镇化目标，要顺应规律、把握趋势，紧抓城镇化动力仍然较强的关键时期，高质量推动新型城镇化四大行动。光伏新能源以及建筑行业为有机硅的主要下游应用领域，随着上述政策的逐步落地，光伏及建筑行业景气有望获得提振，进而拉动对于有机硅产品的需求，从而推动有机硅行业整体景气的改善。

　　有机硅新增规划产能有限，行业供需格局将有望逐步优化。根据百川盈孚数据，截至2025年6月国内有机硅DMC产能约为344万吨/年，相较于2024年数据无增长。同时，2025年年内国内暂无有机硅DMC产能投放。此外，虽然从统计数据来看2026-2027年期间，国内约有185万吨/年有机硅DMC产能将要投产，但是考虑到当前相关企业的资金压力以及有机硅产品的实际盈利情况，我们预计相关产能建设进度将明显延后，有机硅行业供给端压力将有所缓解。需求方面，2025年1-5月我国有机硅DMC表观消费量为83.8万吨，同比增长约25%，该增速较2024年增速进一步提升约4.1pct。考虑到有机硅DMC行业供给端增量有所放缓，同时需求端仍呈现稳步增长态势，有机硅行业供需格局将有望逐步优化。建议关注合盛硅业、兴发集团、新安股份、硅宝科技、回天新材、东岳硅材等。

　　投资建议：（1）上游油气板块建议关注中国石油、中国石化、中国海油和新奥股份及其他油服标的。（2）低估值化工龙头白马：建议关注①三大化工白马：万华化学、华鲁恒升、扬农化工；②民营大炼化及化纤板块；③轻烃裂解板块；④煤制烯烃板块。（3）新材料：建议关注①半导体材料；②OLED产业链；③风电材料：碳纤维、聚醚胺、基体树脂、夹层材料、结构胶等相关企业；④锂电材料：电解液、锂电隔膜、磷化工、氟化工等相关企业；⑤光伏材料：上游硅料、EVA、纯碱等相关企业。（4）传统周期板块：建议关注农药、煤化工和尿素、染料、维生素、氯碱等领域相关标的。

　　风险分析：原材料快速下跌和维持高位的风险；下游需求不及预期风险。

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