文｜新10亿商业参考

讲一个动力电池加杠杆的故事，话说这宁德时代的真·小弟，锂电龙头欣旺达也要上市了。

之前很多人都说做动力电池的都硬蹭宁德时代，欣旺达真不是，国内主流电车，除了比亚迪是自己的电池，剩下的不是宁德时代就是欣旺达、最多再加一个中创航新。

欣旺达的国内客户有吉利、东风、理想、小鹏、零跑等，国外客户则包括雷诺、日产，还有沃尔沃、德国大众等客户定点。对了，欣旺达曾经还是小米最亲密的手机电池供应商。

欣旺达的原计划，是分拆子公司欣旺达动力，也就是汽车电池板块在大A上市融钱，但最终选择寻求“A+H”股上市。

分拆动力电池上市，是欣旺达的创始人王明旺、王威兄弟缓解资金压力的关键计划。过去三年，兄弟俩真的是杠杆不断加加加加到厌倦。

为啥这俩创始人要加杠杆呢，是因为欣旺达的动力电池那是相当赔钱了。

欣旺达动力的营收从2020年的4.8亿元飙升至2024年的144.8亿元，净利润亏损则从3.2亿元扩大至15.9亿元。动力电池业务低毛利率、亏损的状态，一直拖累欣旺达的整体盈利水平呈下滑趋势。

所以欣旺达动力分拆上市拖得越久，欣旺达面临的问题越严重，毕竟动力电池需要持续对研发费用、产业基地投入，这可是个重资产项目。

2020年以来，欣旺达合计募资规模超过800亿元。而且欣旺达的隐性债务风险可不小，对外担保额从2020年的14.7亿暴增至2024年的306.7亿，占净资产比例高达129.2%。

对了，欣旺达应收账款也挺多，2024年底的应收账款为160.79亿元，同比增长了34.6%，应收账款与利润的比例竟然高达1095%。说明大量资金被客户占用，当然了，今年汽车厂商开始实践60天账期后欣旺达可能会压力小一点。

现在王明旺、王威两兄弟分别质押欣旺达股份数量为占其持股比例的35%上下，再不上市融点钱，杠杆可就绷得太紧了。