金吾财讯 | 中信证券表示,全球司法辖区持续推进稳定币监管立法,海外稳定币上市公司股价表现出色,资本市场高度关注稳定币产业发展趋势及跟踪方法。该机构尝试构建四维度框架,包括1)产业市场规模;2)交易活跃度;3)应用场景;4)业务追踪。总体来看,6月份产业维持增长态势,稳定币市场规模扩张,交易活跃度有所提升,交易量同比增速维持高位,月交易笔数续创新高,每日交易活跃地址保持连续增长。场景应用方面,中心化交易所及去中心化金融仍为稳定币主要应用方向,大型应用稳定币余额走势分化。资金供需方面,大型去中心化金融项目稳定币利率接近或低于美联储政策利率,或反映市场资金供给相对充裕。
金融逻辑看,锚定法币的稳定币或将成为最具接受性和安全性的主流稳定币形态。底层逻辑看,法币稳定币能够延续法币的价值计量、价值转移、价值贮藏和价值跨期等核心职能,有望成为Web3世界的最重要金融媒介。稳定币对法币和法币铸币权存在重大影响,影响程度取决于其支持经济活动的幅度,以及锚定法币的强弱程度。在全球货币体系重构过程中,各主要国际货币主权国家均期待获得先发优势。前景展望来看,当前难以预测稳定币市场的潜在规模,但存在非线性增长可能。从稳定币产业链前景看,发行端金融科技公司占优,使用场景端则在托管、交易、理财、融资端具备广阔空间。长远看,构建稳定币金融生态圈成为关键,关注真实世界资产上链(RWA)衍生的创新业务机会。
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