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转自：经济参考报

　　港股市场IPO浪潮涌动。7月16日，奥克斯电气有限公司向港交所递交更新后的H股发行上市申请。招股书显示，该公司是全球前五大空调提供商之一，集家用和中央空调设计、研发、生产、销售及服务于一体。7月9日，港交所甚至出现了一日之内5家上市公司排队敲钟，总融资额超百亿港元的景象。业内人士认为，港股IPO市场热潮是政策、市场、企业供应等因素多轮驱动的结果，也反映全球资本对中国产业升级与消费潜力的长期信心。

　　Wind数据统计显示，2025年上半年，港股一级市场股权融资（包含IPO与再融资）金额为2504亿港元，较去年同期融资金额大幅上升318%。在IPO市场，2025年上半年共有43家企业在港交所主板成功上市，较去年同期的30家上升43%；IPO募集金额为1067亿港元，较去年同期大幅上升688%，其中最大IPO项目为宁德时代H股，上市募资金额为410亿港元。在再融资市场，募集金额合计1437亿港元，较去年同期大幅上升210%，最大两个再融资项目分别为比亚迪股份（435亿港元）和小米集团（426亿港元）。

　　数据还显示，目前已经递交申请在香港上市的企业超过200家，涵盖的企业来自不同行业，包括制造业、零售、消费品及服务等传统行业，也有来自生物科技、医疗和医药、人工智能、信息科技及电信服务等新经济行业。普华永道则预计，2025年下半年港股IPO市场有望继续保持升势，全年将有90至100家企业于香港上市，筹资金额可望超过2000亿港元。信息科技及电信服务、医疗和医药、以及零售、消费品及服务相关的行业板块将会是市场焦点。

　　南开大学金融发展研究院院长田利辉对记者表示，港股IPO市场活跃，核心在于政策红利释放、市场机制优化与全球资本回流三重驱动。2025年上半年港股募资额全球登顶，背后是内地龙头企业“A+H”二次上市的规模化推进，叠加港交所“闪电配售”机制、特专科技企业上市门槛下调等改革，为优质资产提供高效融资通道。国际长线资金加速入场，单个IPO平均吸引30家机构投资者，中东、北欧主权基金占比显著提升，反映全球资本对中国产业升级与消费潜力的长期信心。

　　安永则指出，中国内地和香港地区IPO活动在全球中占比上升。其中，香港IPO活动表现抢眼，筹资额占全球总筹资额的24%，与A股合计占比33%。安永大中华区上市服务主管合伙人何兆烽表示，2025年港股IPO市场热潮是政策、市场、企业供应等因素多轮驱动的结果。中国企业正通过“A+H”双平台强化国际化布局，开辟新增长曲线。

　　2025年5月，港交所推出“科企专线”，为特专科技和生物科技公司提供上市前指引，有效协助企业筹备上市。这项创新举措有助强化香港资本市场的创新企业生态，并提升其作为创新企业上市首选地的吸引力。安永大中华区TMT行业联席主管合伙人李康表示，“科企专线”进一步便利特专科技公司及生物科技公司申请上市，特别是聚焦于技术密集、研发周期长且对信息披露敏感的高潜力科技公司，有利于缩短筹备时间，减少合规成本，提升融资效率。

　　本轮港股IPO浪潮中，大量外资机构成为了基石投资者，显示出全球资本对于中国资产的青睐。申万宏源的研究显示，外资正在从港股IPO的基石投资者途径大量流入中国资产，外资基石投资者的投资金额和投资占比大幅上升。截至2025年6月30日，2025年在中国香港市场IPO上市的公司中，基石投资者占45.2%，2023、2024年该数字分别为33.2%和31.0%。其中，2023年、2024年、2025年上半年，外资基石投资者占全部基石投资者占比分别约为41.6%、40.4%、59.3%，合计投资金额分别约为64亿港元、110亿港元、286亿港元，呈现出大幅上升态势。从资金来源结构来看，当前港股基石投资者中的外资主要来自英国、美国和新加坡的国际资产管理机构，也包括中东主权基金和东南亚家族办公室等。

　　田利辉指出，对中国资产重估而言，过去中国资产长期处于“折价套利”状态，如今国际资本通过港股参与中国核心资产定价，推动A-H溢价指数回落，科技、消费等领域龙头估值中枢上移。这一过程不仅重塑了中国资产的全球话语权，更通过“风险偏好提升—估值修复—资本回流”的正循环，加速中国经济从“规模扩张”向“质量引领”的转型。未来，港股作为中国与全球资本连接的枢纽，将持续成为中国经济新质生产力的“定价器”与“放大器”。

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