美联储理事Christopher Waller公开表示他有兴趣执掌央行,这意味着他可能被视为事实上的“影子”主席。他对降息的主张可能传递出f复杂的信号,一方面加剧不确定性,另一方面通过推高期限溢价对收益率曲线形成陡化压力。
到目前为止,在杰罗姆·鲍威尔领导下的美联储虽然经历了诸多严峻挑战——包括疫情、接近两位数的通胀率以及如今百年不遇的高关税,但在做决策时异议一直相对较少。最近的一次不同意见其实就来自Waller,不过他3月时主张的是加快缩表步伐。现在他要的是更快的降息,而市场交易员似乎也认同这一观点,周五美国国债收益率的下行即是体现。
他对降息的说法并非毫无根据,尤其考虑到货币政策存在滞后效应就更是如此了。周五上午公布的数据显示,美国新屋开工和建筑许可超出预期。但由于按揭贷款利率仍接近7%,房地产市场对GDP构成了净拖累。
Waller还将劳动力市场的走弱作为主张降低借贷成本的理由。尽管初请失业救济人数近期略有改善,但从整体来看他的观点仍有道理。例如,居民调查数据显示,自2023年6月以来失业人数增加了逾100万,而劳动参与率目前则处于2022年12月以来的最低水平。
尽管如果美联储本月决定按兵不动,理事Michelle Bowman可能会投下反对票,但在主席潜在继任者的探讨中Waller被提及的频率更高。考虑到他的表态可能是FOMC进入缄默期前最后一次重要发声,Waller如今可被视为另一种货币政策取向、更符合特朗普主张的立场化身。
这无疑为未来美联储的政策路径带来了更多不确定性,并可能推升通胀预期。尽管美国国债立刻做出了积极反应,但那会加剧收益率曲线的陡化。5%的收益率已近在眼前,这数字可能很快会从天花板变成地板,哪怕鲍威尔还没有被正式解职。
责任编辑:刘明亮
Disclaimer: Investing carries risk. This is not financial advice. The above content should not be regarded as an offer, recommendation, or solicitation on acquiring or disposing of any financial products, any associated discussions, comments, or posts by author or other users should not be considered as such either. It is solely for general information purpose only, which does not consider your own investment objectives, financial situations or needs. TTM assumes no responsibility or warranty for the accuracy and completeness of the information, investors should do their own research and may seek professional advice before investing.