港股异动 | 哔哩哔哩-W(09626)涨超4% 游戏及广告业务增量体现 美银上调公司目标价

智通财经
Jul 17, 2025

智通财经APP获悉,哔哩哔哩-W(09626)涨超4%,截至发稿,涨3.93%,报195.5港元,成交额3.77亿港元。

消息面上,7月11日,哔哩哔哩在上海举办2025年投资者日,会上公司就游戏、广告业务,商业化与AI等主题与投资人分享交流。同日,2025 年BilibiliWorld线下嘉年华活动在国家会展中心(上海)开启。美银证券发布研报称,哔哩哔哩管理层在投资者日,强调其以高品质内容、AI赋能内容和货币化、长生命周期游戏为中心的策略。由于公司的平台价值定位、长期的增长跑道,以及人工智能带来的好处,重申其“买入”评级。另外,公司管理层重申对今年盈利能力有信心,该行将其H股目标价由195港元上调至211港元。

中金认为,游戏业务:公司注重《三谋》的长线运营,根据七麦,《三谋》S8 与周年庆服表现不错。建议关注小程序/海外服上线节奏及新游进展,预计2025年全年游戏收入同增20%。广告业务:公司内容生态健康发展,广告商业化潜能逐步释放。该行预计2025年全年同增约15%;长期而言,ad load水平有望向10%提升,AI助力下eCPM有较大改善空间。公司成本与费用增速相对平稳,营收增长与结构改善或释放经营杠杆,毛利率具备较大的提升空间。该行预计2025 年毛利率约37%,长期有望向40%~45%提升。

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