美国前财长萨默斯:特朗普不会解雇鲍威尔 贝森特知道这有多危险

金融界
18 Jul

随着美国总统特朗普近来持续施压美联储降息,美国政府官员也不断拿着美联储总部大楼翻修超支的事情“大做文章”,本周金融市场上有关美联储独立性可能丧失的担忧,无疑正与日俱增。

对此,美国前财长萨默斯周四最新警告称,特朗普施压美联储大举降息的做法很可能会适得其反。同时萨默斯猜测,特朗普最终并不会选择解雇鲍威尔,因为这么做的后果将会非常严重——现任财长贝森特对相关风险“心知肚明”。

萨默斯认为,特朗普对美联储利率决策的执着偏好(呼吁激进降息),将引发通胀预期飙升,这反而会推高长期借贷成本。

“我不知道有哪位接近主流的经济学家,在当前环境下支持类似1%的利率。这样的举动虽然可能会在经济中制造一些暂时的繁荣,但代价将是引发严重的通胀预期,”萨默斯称。

特朗普近来已多次呼吁美联储主席鲍威尔及其联储同事,将联邦基金利率(目前目标区间为4.25%至4.5%)下调多达300个基点。然而,大多数美联储政策制定者依然表示,在能够更好地评估特朗普加征关税对通胀的影响之前,他们目前将保持观望。

周三是场“小型实验”

身为哈佛大学教授的萨默斯表示,在某种程度上,人们周三就见证了“一场小型实验”——反映出了特朗普偏好的货币政策可能产生的影响。

萨默斯指出,在周三纽约时段上午,多家媒体报道称,总统正准备解雇鲍威尔。这导致两年期美债收益率迅速回落,因为市场预期美联储在新主席领导下有可能转向宽松政策。然而与此同时,10年期美债收益率却有所走高,股市也出现下跌。

萨默斯猜测,特朗普最终并不会选择解雇鲍威尔——鲍威尔的美联储主席任期将持续到明年五月结束。“因为我认为(解雇鲍威尔的)市场后果会相当直接且十分严重。财政部长贝森特凭借其在金融市场上的从业经验,会非常清楚地意识到这可能招致的风险。”

更广泛地说,萨默斯认为,本届政府的政策组合正埋下危险的恶性循环风险:巨额赤字将导致长期借贷成本增加,这继而会进一步推高预算赤字,最终导致利率进一步上升。

美国债券市场正在发出警告

萨默斯提到了美国债券市场中目前存在的令人担忧的迹象,即对美国国债收益率的长期预期已升至高位——“这是对美国中期信誉的不祥之兆。”

一项衡量十年期通胀保值国债(TIPS)收益率的一年期远期指标在最近几个月已超过了3%。这一指标隐含地剔除了未来一年的波动性,自本世纪初以来平均值约为2%。另一项衡量普通十年期美债收益率的一年期远期指标目前也已高于4.5%,而本世纪以来的平均水平约为3.2%。

萨默斯表示,包括国会预算办公室在内的预测机构,在它们对美国借贷的预测中并未考虑如此高的借贷成本。这些市场指标是“关于政府发行长期债务能力的令人担忧的信号,也是财政赤字的不祥预兆。”

“如果你看看债券市场发生了什么,如果你看看美元发生了什么,你不得不对美国的财政状况感到相当担忧和不安,”萨默斯称。

行情数据显示,美元指数今年上半年的跌幅已经创下了1973年以来的同期最大。

对于本周早些时候略低于市场预期的美国6月CPI报告,萨默斯则表示,“我原本预计关税上调会带来更多通胀。”但他补充称,“现在(下结论)还为时过早。我不想草率地断定这些关税对通胀无害。我认为更可能的情况是,它们(关税)的影响会有所延迟。”

责任编辑:栎树

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