7月18日，美联储理事沃勒表示，政策制定者本月应降低利率，以支持出现疲软迹象的劳动力市场。美联储官员将于 7 月 29 日至 30 日在华盛顿举行会议。他周四在事先准备好的演讲稿中表示：“鉴于通胀接近目标水平，且通胀上升的风险有限，我们不应等到劳动力市场恶化时才下调政策利率。我认为，两周后将联邦公开市场委员会的政策利率下调 25 个基点是合理的。”

沃勒的这番言论使他与大多数其他政策制定者形成了鲜明对比，其他官员普遍认为就业形势依然稳健。他说道：“纵观这些详实的数据和关键指标，我得出的印象是当前的劳动力市场正处于临界点上。”

沃勒是两位表示愿意本月降息的美联储官员中的一位，另一位是负责监管工作的副主席鲍曼。此前，他便与众官员有所不同，他曾表示自己认为关税对通货膨胀的影响是暂时的，并且他在周四再次重申了这一观点。

他说：“政策应撇开关税影响，而着眼于潜在的通胀情况。目前的通胀水平似乎已接近联邦公开市场委员会所设定的 2% 的目标。”

美国的总体通胀率在 6 月份的增长幅度低于预期，且已连续第五个月出现这种情况。不过，最新数据也显示，美国总统特朗普在 4 月份宣布的一系列激进关税政策已经开始对某些商品的价格产生提振作用。

沃勒表示，通胀预期依然稳定，工资增长也没有加速，这缓解了人们对持续通胀影响的担忧。他表示，就业市场走弱的风险“已经变得更大且足够严重”，足以促使降低利率。

他补充道：“经济仍在增长，但增长势头已大幅放缓，而且美联储执行就业政策所面临的风险也有所增加。”他表示，鉴于今年上半年经济增速约为 1%，预计在 2025 年剩余时间里经济仍将保持低迷态势。

其他几位政策制定者，包括理事库格勒和纽约联储主席威廉姆斯，对关税可能对通货膨胀产生的影响表示了更多的担忧，并表示他们更倾向于推迟降息的时间。

库格勒表示，随着特朗普政府施加的关税开始传导至消费者物价，美联储“在一段时间内”都不应降息，紧缩的货币政策仍有必要，以遏制通胀预期的升温。威廉姆斯则表示，他预计未来几个月关税将对通胀产生更大的影响，因此美联储目前的紧缩政策“完全恰当”。

据期货合约显示，投资者预计美联储在本月晚些时候召开会议时将维持利率不变，并且认为在 9 月份降息的可能性略高于平均水平。

沃勒一直是被认为有望接替鲍威尔担任美联储主席的人选之一，因为鲍威尔的任期将于明年 5 月届满。特朗普将提名鲍威尔的继任者，而他一直要求美联储降低利率。