Investing.com - 德意志银行预测Euro Stoxx 50指数到2025年底将上涨6%，尽管贸易紧张局势持续，但维持其指数目标不变。

该银行的基本情景假设10%的基准关税以及特定板块的征税，但认为这种影响已经反映在当前的盈利预期中。

"这似乎已经充分反映在自2024年10月以来负面的10%的2025年盈利下调中，即使考虑到美元走弱带来的负面影响，"德意志银行欧洲股票和跨资产策略主管Maximilian Uleer在一份报告中表示。

策略师们估计，基本情景的关税方案将导致2025年盈利受到略低于4%的打击，这一数字被认为已被自2024年10月以来10%的盈利下调所吸收。

该报告还概述了一个下行情景，即关税升级至20%，可能会抹去2025年的盈利增长，并导致估值下降10%。

然而，Uleer认为这种结果"非常不可能，特别是因为这对美国经济和资本市场会产生自我伤害的效果。"

欧洲股市今年表现优异，得益于强有力的财政措施，尤其是在德国。该公司首选的MDAX指数自2月以来相比STOXX 600上涨了10%，而其德国复苏股票的顶级篮子自成立以来上涨了28%。

尽管表现优异，德意志银行继续偏好中小型股而非大型股。

在区域层面，德意志银行在美国和欧洲股市之间转为战术性中立，此前在4月关税言论缓和后曾倾向于美国。

不过，Uleer保持对欧洲市场的战略性偏好，这得到了财政刺激、情绪反弹和制造业复苏的支持。

对于Euro Stoxx 50，该策略师认为估值将趋于稳定，预计盈利增长将在今年下半年和2026年恢复。

他提到最近的利好因素包括德国前置的财政支出、美国税法案的通过以及北约新的支出目标，这些因素支持了建设性的股票前景。

在板块方面，Uleer对银行业、建筑业和不包括国防的工业保持积极态度，同时对医疗保健和必需消费品持谨慎态度。

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