TradingKey - 鉴于盈利模式风险、传统金融公司入场加剧竞争和估值泡沫明显等因素,华尔街正在围剿创下上市一个月内股价翻五倍神话的稳定币概念股Circle(CRCL)。继高盛、摩根大通和瑞穗后,投行Compass Point也唱空Circle,致使股价周二开盘暴跌9%。
据Compass Point最新报告,该公司分析师Ed Engel将Circle股票评级从“中性”下调至“卖出”,目标价为130美元,较周一收盘价有40%的下跌空间。
【来源:Tipranks】
7月22日美股开盘一小时内,Circle股价最低下探约9%,报196.78美元。 6月初上市以来,Circle股价已飙升约600%。
Compass Point指出,虽然美国总统川普上周签署的《GENIUS法案》对加密行业来说是一件好事,但短期内Circle将面临压力,直接推动因素是投资人的“卖出利好消息”的行为。
与高盛的观点类似,Compass Point指出Circle盈利模式在Fed降息周期中存在盈利风险。据悉,Circle储备资产产生的利息占据其收入的99%。
高盛称,Circle业务高度依赖利率环境,储备资产收益率和联邦基金利率紧密相关。 Engel表示,随着美联储继续降息,Circle的收益将下降。
摩根大通研究指出,在目前约600亿美元的USDC流通量下,基准利率每下降100个基点,Circle的储备收入将下降6亿美元,调整后EBITDA下降2亿美元。
作为第二大稳定币USDC的发行商,Circle的上市具有加密货币领域和传统金融系统结合的里程碑意义。但Compass Point表示,随着传统银行(如摩根大通、花旗和美国银行等)和金融科技公司推出自己的稳定币产品,Circle将面临日益激烈的竞争。
Engel认为,这种竞争格局,加上投资人可能需要调整其长期EBITDA利润率和市场份额预测的预期,可能会给Circle的估值带来压力。
Circle目前的市盈率为250.77,相较之下,摩根大通仅给出未来两年45倍市盈率的预期,高盛给出60倍市盈率目标。
据Tipranks数据,在统计的14名分析师中,有5名分析师对Circle股票评级为买入,5名持有,4名卖出。
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