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　　来源：六里投资报

　　基金二季报已披露完毕，行业中有几大特点趋势开始显山露水。

　　ETF继续高歌猛进，规模突破4.3万亿，各种细分赛道产品越布越全，这一品种正在深刻改变整个基金行业的格局和投资生态；

　　其中令市场关注的是，随着基金季报披露，发挥着“平准基金”作用的国家队斥资入场的资金量，以及买入名单也正式曝光，这也给其他投资者选择ETF给出了一条借鉴之路。

　　与此同时，主动型权益基金业绩开始回暖，超额收益能力回归。而在近一年业绩排名中，华夏基金在大型权益基金公司中位居第一。（数据来源：国泰海通，截至2025.6.30）

　　从市场表现来看，虽然上半年主要指数涨幅并不大，但基金抓住了结构性机会，表现抢眼。Wind统计显示，全市场主动权益基金前五名的回报都在70%以上，前30名基金的收益率超过50%，前50名的收益率超过40%。

　　从基金平均收益来看，银河证券数据显示，医药医疗健康行业基金（A类）上半年平均回报21.96%；港股通偏股基金（A类）达到了20.75%，而北交所主题偏股基金（A类）上半年回报更是高达48.96%。

　　国家队加码入场

　　近2000亿资金流入头部ETF

　　随着基金二季报的正式披露，国家队在二季度入场扫货的资金量，以及增持的具体ETF动向终于曝光。

　　Wind统计显示，根据申购的份额数加以ETF二季度成立均价来计算，中央汇金等机构在二季度向一批头部宽基ETF投入了近2000亿元。

　　比如，华夏沪深300ETF二季报也显示，“机构1”二季度对该ETF的申购规模达到92.88亿份，

　　对比过往持仓可以发现该机构即为：中央汇金资产。

　　以二季度区间成交均价3.8493元来计算，中央汇金资产二季度对其申购金额达358亿元。

　　300ETF二季报。

　　同样是中央汇金资产，在二季度申购华泰柏瑞沪深300ETF108.74亿份，以该ETF二季度区间成交均价3.8819元来计算，中央汇金资产二季度申购金额达422亿元。

　　整体来看，国家队在华夏、易方达、华泰柏瑞、嘉实基金旗下的4只沪深300ETF、以及华夏上证50ETF、华夏中证1000ETF南方中证500ETF、南方中证1000ETF等宽基ETF上都有增持行为；合计增持资金近2000亿。

　　资料显示，自2008年以来，中央汇金公司多次参与维护资本市场稳定工作，是资本市场上的“国家队”，发挥着类“平准基金”作用。

　　对于有意配置宽基ETF的投资人来说，具体怎么来选择标的，国家队显然已经给出了答案。

　　ETF马太效应加剧

　　华夏基金非货规模增长第一

　　ETF由于其投资指向性明确且透明，再加上交易的便利性，越来越受到投资人的喜爱，规模一路高歌猛进，虽然基金业总体规模保持平稳，但其中ETF规模不断创出新高。

　　Wind统计显示，截至6月30日，ETF规模突破4.3万亿，与去年年底相比增长了15.57%。如果再拉长几天，截至7月18日，总规模又增加到了4.54万亿元，短短10余交易日，又增长了2000亿。

　　也正因此，ETF成为了左右基金行业格局变化的重要助力。

　　Wind数据显示，截至6月30日，在非货规模前10的基金公司中，华夏基金上半年以14.02%的规模增长率位居第一，规模大幅提升2400亿元，在增速上表现出断层式的领先。

　　这在背后，华夏基金在各类资产上的布局，尤其是ETF队伍的扩大是一大助力。

　　华夏基金在2004年推出了境内第一只ETF—上证50ETF，引领公募基金走入ETF时代，如今更是稳坐我国ETF领域当下“头把交椅”。

　　Wind数据显示，上半年，华夏基金ETF总规模7000多亿元，半年内增长就约1000亿元；

　　目前千亿级ETF有2只，百亿级ETF达10余只，仅这批百亿级ETF的合计规模就达6000多亿元，行业内无人能出其右。

　　而从行业整体来看，ETF的总规模正以千亿级的规模每月递增。百亿级ETF数量也不断创下历史新高。目前，国内已有92只ETF规模超百亿元。

　　一边是行业整体规模的突飞猛进，一边则是马太效应的进一步加剧。华夏、易方达、华泰柏瑞这三家公司已成为头部ETF供应商，与其他公司拉开较大差距。

　　基金业绩回暖

　　主动基金超额开始回归

　　与ETF市场的火热相比，二季报显示出主动型基金也有了回暖的迹象；

　　业绩趋好，获取超额收益能力开始回归。

　　2025年上半年，虽然市场主要指数涨幅不大，但市场热点纷呈，AI、黄金、新消费、创新药、军工等行业表现亮眼，主动型基金充分发挥了主动管理的优势，抓住市场结构性机会，中考考分明显提升。

　　Wind统计显示，上半年回报排名前10的公募基金，清一色都是主动权益基金。全市场主动基金前30名的收益率超过50%，前50名的收益率超过40%。

　　上半年主动型权益基金收益率的中位数（4.82%）显著高于被动型权益基金收益率中位数（2.96%）。

　　而从所有主动基金的平均收益来看，也实现了不低的正回报。

　　银河证券统计显示，上半年标准股票型基金平均收益为6.13%，混合偏股型基金为6.83%。

　　一些行业主题基金更是出色，如军工主题（A类）上半年平均回报13.1%；医药医疗健康行业基金（A类）21.96%；港股通偏股基金（A类）20.75%，而北交所主题偏股基金（A类）上半年回报更是高达48.96%；

　　这其中，华夏北交所基金上半年以72.16%的净值增长率位居全市场（除QDII）第3；

　　拉长到三年的时间维度来看，华夏北交所基金以175.64%的净值增长率位居全市场基金收益第一名，而且跑赢北证50指数约150个百分点，而这也正是主动基金的魅力所在。

　　图为：华夏北交所基金2025年二季度前十大重仓股

　　Wind

　　从基金刚披露的二季报重仓持股来看，其持有的前十大标的在上半年均实现了可观的涨幅。

　　华夏北交所是一只两年定开基金，每两年开放一次，数据显示，基金中的大部分持有人都坚持持有了近四年。

　　而这份坚持并没有被辜负。

　　截至2025年6月30日，基金净值已经超过了2.3元，替持有人实现了丰厚的回报。

　　这只基金也是华夏近年来在主动权益领域突出的一个代表，

　　国泰海通的数据显示，截至6月30日，在大型权益基金公司中，过去一年，华夏基金以17.12%的收益率位居第一。

　　图为：最近一年业绩排名前六的基金公司

　　事实上，近三年来，华夏基金在QDII，量化，固收，FOF等各个领域全面开花。

　　Wind数据最新发布的2025年上半年公募基金近三年业绩榜显示，

　　截至6月30日，华夏磐泰A凭借近三年30.18%的回报率收获“偏债混合型基金”第一名，华夏新锦绣A凭借近三年73.28%的回报率收获“灵活配置型基金”第二名。

　　在QDII领域，华夏全球科技先锋A人民币列QDII偏股型基金前12，

　　而华夏大中华信用精选A人民币、华夏海外收益A人民币以及华夏海外聚享A包揽了QDII偏债型基金的前三名。

　　在量化领域，华夏智胜先锋A（LOF）、华夏智胜价值成长A均跻身“量化基金”榜单前20。

　　在“偏债型基金经理”近三年业绩排名中，华夏旗下的张城源、毛颖包揽前两名。

　　此外，华夏保守养老A也在FOF基金近三年业绩榜中收获第八。

　　而这种多点开花，全谱系的投资能力得了市场的验证，背后也是公司长期坚持多资产布局，持续耕耘多策略全周期产品线的一个结果。

　　持续落子多资产

　　“乐高思维”打造全能型资管公司

　　华夏基金是境内最早成立的公募基金管理人之一，拥有超过25年的资产管理经验，

　　这家公司能到今天始终站立潮头，他是依靠什么核心能力，将公司各个业务线串联成一条始终光彩照人的项链？

　　华夏基金总经理李一梅给出的答案是，构建覆盖广泛资产类别、汇聚深度研究力量的“多资产全能平台”；

　　发现资产、定义资产、创设资产，并管理好资产。

　　李一梅用乐高来类比她心目中理想的多资产全能平台，以“乐高思维”给财富管理带来更多可实现的“创意组合”。

　　一个易于理解的实例，是华夏基金推出的玩转ETF的工具——“红色火箭”。

　　它集成了包括行情走势、估值水平、详细成分股构成以及资金流向等关键信息，完全做到从投资者的使用需求出发。

　　而最近，“红色红箭”又升级了“LetfGo”功能，主要围绕资产配置的需求展开。

　　“LetfGo”主要提供三种场景：历史回测验证、多资产集中管理和策略样板间，

　　投资者可以随意拼搭组合策略，全方位审视自己的持仓组合。

　　例如，针对热门的“红利+科技”，或是“大盘+行业”等组合策略，投资者可通过检验其过往表现，有效验证并优化自身对资产特性及组合配置的认知框架。

　　用户可以根据自己的情况调整资产比例，实时生成五维图，打造个人专属的 “五边形战士”组合。

　　以“乐高思维”来打造ETF工具，让众多ETF像一片片的乐高一样，帮助投资者搭建自己想要的投资工具。

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责任编辑：何俊熹