TradingKey - 过去一个月，ETH 上涨 54%%，至 3,700 美元左右。这个令人瞩目的价格表现，或许可以部分归因于部分企业对ETH的大规模增持。

SharpLink Gaming (SBET) 和 Bitmine Immersion Technologies (BMNr)两家公司近期的强劲股价表现为例，其股价在过去30天内分别上涨近230%和390%。一场 “企业军备竞赛” 正在悄然形成，并可能成为推动 ETH 市场情绪的关键力量。

以太坊企业持仓正在迅速扩张

SharpLink Gaming 是一家总部位于明尼阿波利斯的粉丝互动与 iGaming 绩效平台运营商。令人意外的是，它已悄然成为全球最大的以太币企业持有者之一。根据公开资料，该公司目前共计持有280,706 枚 ETH，按当前价格计算市值已超过10亿美元。

另一家引发关注的公司是 Bitmine Immersion Technologies。其董事会主席为前华尔街资深策略师、Fundstrat 联合创办人 Tom Lee。目前，Bitmine 已成功持有 300,657 枚 ETH，市值超11.3亿美元。该公司定下了更为激进的目标——期望未来能够控制高达 5% 的以太坊流通总量，成为 ETH 市场的关键机构参与者。

值得注意的是，此举正值稳定币发行商 Circle 成功 IPO 的时点，引发了市场对稳定币未来发展的浓厚兴趣。今年7月初，国会也开始推动关于稳定币的立法进程，进一步强化了企业进入加密资产领域的信心。

企业为何开始重视以太坊？

不同于以“价值存储”属性为主的比特币，ETH 更被视为具有高度可用性的“通用加密资产”（General Purpose Asset），常被类比为“数字石油”（Digital Oil）。

作为区块链生态内流通资产，以太坊既可以用作交易手续费（gas）的支付工具，也可被用于链上金融体系中的借贷、抵押、质押、流动性提供等形式，拥有强烈的工具属性与收益潜力。

相比比特币囤币的纯升值收益逻辑，企业持有 ETH 可主动参与 DeFi 金融活动，创造稳定现金流和复合收益。 BTCFi 协议 Solv Protocol 首席执行官 Ryan Chow 指出，以太坊的高可用性与结构性收益潜力，让它在企业财务部门中变得越来越有吸引力，尤其是对那些希望捕捉现实世界区块链应用机会的企业来说。

复制“微策略模式”，为以太坊打造战略化资金配置

以“企业持币鼻祖”著称的 Strategy 正是这一类策略的标杆。SharpLink 在7月初便宣布为其 ETH 储备基金筹集超过4亿美元，并在7月中旬完成了新一轮收购。该公司当前仍持有超过2.5亿美元的资金可供后续加码。

从模式来看，这一融资-购币战略正是比特币企业持仓“元老级玩家”Strategy 所发起的“资金资本化买币模式”。其核心思想是：公司并非用运营现金流直接购币，而是通过资本市场融资，一旦完成募资，即持续将资金投入目标加密资产。

在加密货币价格上涨的周期下，这种策略的杠杆效应将被放大，形成公司账面收益的跳跃式增长。

Tom Lee 表示，他正将 Bitmine 的以太币投资策略比照 Strategy 的比特币策略思维进行设计。不仅通过资本市场加杠杆定向配置ETH，同时还加入质押收入等收益模块，以提升整体策略回报。

他还表示，公司将开始启用“每股以太币净资产价值”作为关键绩效指标（KPI），可类比 Strategy 所设定的“每股BTC价值”，并将透过“现金流再投资 + 资本市场操作 + ETH涨价”三大引擎来推动该指标持续增长。

质押推动 ETH 看涨预期逐步升温

除了单纯持仓以太币外，SharpLink 和 Bitmine 更进入下一阶段：参与ETH质押，将原本静态持有转化为具备收益能力的资产。这使他们区别于传统仅持有比特币的公司，为财务表现打开持续收益的空间。

与此同时，机构对于“ETH质押信托基金”的热情也在升温。贝莱德旗下的 iShares Ethereum Trust 近期已向美国证监会（SEC）提交增加 ETH 质押功能的申请，纳斯达克也就该基金支持 ETH 质押功能的规则修改案进行了备案。

虽然该提案目前仍待SEC审核，但越来越多分析师预计，其在2025年第四季度获得批准的可能性正在上升。

另一方面，ETH 期权市场的交易量也反映了市场对 ETH 质押未来潜力的高度信心。数据显示，目前4000美元价位的看涨期权未平仓合约总额已达6.5亿美元，流动性与机构参与度均显著提升。

值得关注的美股以太币概念股

以下为已经披露或广泛参与以太坊生态的美股上市公司，或被市场视为“ETH相关概念股”，可供投资者观察：

一、以太币储备相关公司：

SharpLink Gaming（SBET）：建立以太币战略资产组合

Bit Mine Immersion Tech（BMNr）：由Tom Lee执掌，大规模购入ETH与质押

Bit Digital（BTBT）：同时持有ETH与BTC，并参与挖矿与资产管理

BTCS Inc（BTCS）：专注于ETH等区块链节点运营服务

GameSquare（GAME）：深度布局Web3与电竞平台，涉足以太坊生态开发

二、大型加密矿业公司：

Marathon Digital（MARA）：美国领先的比特币挖矿运营商，也曾涉足以太坊相关设备部署

三、综合/绿色矿业概念股：

Hive Digital（HIVE）：前以太坊挖矿公司，现转型为多链绿色挖矿平台

Hut 8（HUT）：加拿大大型挖矿商，拥有GPU算力资源，支持ETH兼容链

CleanSpark（CLSK）：注重可再生能源驱动的BTC挖矿企业，积极探索多链挖矿

Riot Platforms（RIOT）：战略性开展企业级算力服务，与加密生态紧密相关

Bitfarms（BITF）：布局全球市场的加密矿场集团

四、企业级加密资产配置代表：

MicroStrategy（MSTR）：最早战略布局比特币资产、通过资本市场融资建立资产池的代表企业

五、区块链基础设施服务商：

Core Scientific（CORZ）：提供双币挖矿（BTC/ETH）、算力托管与区块链技术服务的平台型企业

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