墨尔本的资金管理公司Chester资产管理正在押注一些澳大利亚股市中最不受欢迎股票的反弹机会，力图复制其战略，这一战略让其基金在2025财年获得了Mercer投资调查的冠军。

Chester机会基金以25.4%的年回报率，在Mercer追踪的119个竞争性股票策略中脱颖而出，超过了S&P/ASX 300的13.7%。这一回报率几乎是后者的两倍，部分原因是它对小型股的偏好，而与其另一只基金相比，这只基金也进入了前十。

Acadian’s Zhe Chen (left), Ausbil’s Nicholas Condoleon and Chester’s Rob Tucker are the top-performing fund managers in FY25. Bethany Rae

Chester的投资组合经理Rob Tucker表示，寻找“被低估、被忽视和未被发现”的资产带来了可观的回报，特别是在船舶制造商Austal和铜矿开发商Develop Global这两只股票上，它们的价值在过去12个月中翻了一番。

黄金矿商也为该基金的表现提供了帮助，这些公司受益于黄金价格创纪录的上涨。黄金板块占该基金近10%的份额，其中包括Genesis Minerals、Westgold Resources、Antipa Minerals和Greatland Gold。

Tucker表示，他已经在关注下一个被低估的股票群体，以推动未来的回报，其中包括生物科技巨头CSL（因美国关税不确定性而被抛售）、矿业公司Mineral Resources和Nufarm。

他预计投资者将转向价值股，这些股票的市价相对其基本面较低。

Tucker告诉《澳大利亚金融评论》：“我们反向思维，认为在2026财年有强大的均值回归机会……我们认为反弹将比过去三年主导市场的科技股更加广泛。”

“我们已经开始看到采矿板块表现得更好，所以我们最看好的股票是那些被低估的股票。”

Mercer的调查基于基金经理提交的表现数据。因此，一些基金（如Forager的澳大利亚股票基金）尽管在同一时期回报率为32.1%，但并未被纳入调查。

小幅度的利润带来了挑战

尽管如此，澳大利亚的长仓股票基金今年大多未能超过股市表现，部分原因是澳大利亚联邦银行（CBA）的前所未有的上涨，这一现象使得分析师的卖出建议变得无力。

Mercer的调查数据显示，策略的中位回报为12.6%，而上四分之一的基金略微超越了这一数字，回报为15.4%。

澳大利亚最大银行和ASX上市公司CBA的股票推动了ASX 300总回报的30%，并从主要矿商那里吸引了大量资金。ASX金融类股和材料类股之间相差了30个百分点。

Mercer的太平洋地区股票主管Shannon Reilly表示：“那些认为主要银行被高估的投资者，发现自己处于一个挑战性的境地。”

尽管许多主动管理基金未能准确预测CBA的持续上涨，Acadian的Long Short Equity Fund从持有与ASX相同的银行权重中受益，该基金的回报率为23.3%，排名第二。

走绿色路线成热门策略

Mercer调查中，绿色股权基金占据了前十名中的一半，这主要是由于它们避免了主要的能源和材料公司，并将资本重新配置到了金融和科技公司中，Mercer的Reilly表示。

Ausbil的主动可持续股权策略以22%的回报率位居第三。该策略投资于资源行业之外的公司，如Life360、JB Hi-Fi、Charter Hall和Brambles。

“作为一只ESG基金，避开BHP（因其涉及化石燃料）有利于提高回报，”共同投资组合经理Nicholas Condoleon表示。

Pendal的Horizon可持续澳大利亚股票基金以22%的回报率位居Mercer调查第四，该基金也减少了BHP的权重，选择将CBA作为其最大持股。

该基金的两位投资组合经理Elise McKay和Crispin Murray表示：“银行股在资本流入的支持下表现良好。”

“对中国钢铁生产季节性减少及可能的强制生产削减的担忧，对主要矿商产生了压力。”

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