TradingKey - 网红股热潮正蔓延至越来越多的投机性股票，凸显了散户投资者对高风险押注的兴趣。

起初，社交媒体上的讨论集中在Opendoor Technologies Inc.（OPEN）身上，但随后扩散至多只大幅折价的其他个股，包括Kohl's Corp.（KSS）、GoPro Inc.（GPRO）以及Krispy Kreme Inc.（DNUT）等。

发生了什么？

Opendoor曾在上周股价低于1美元，在社交媒体用户集体推动下开始强势上涨。7月14日，对冲基金经理Eric Jackson在社交平台X上发帖称，其管理的EMJ Capital基金已建仓Opendoor，这一表态进一步点燃了市场热情。自其表态以来，Opendoor连续六个交易日录得两位数涨幅，短短一个月内累计涨幅高达439%。

随着Opendoor的强势表现，投资者的注意力迅速转向另一支处境艰难的公司——科尔士百货（Kohl’s）。在电商冲击下，Kohl’s的营收近年来持续下滑。根据FactSet数据，截至周一，该公司近一半的流通股被卖空，说明大量专业投资者押注其股价将继续下行。

不过在本周二开盘时，Kohl’s的股价一度翻番，成为社交媒体上的热门话题。在此前一周，其股价仍徘徊在9美元附近。

周三市场的狂热情绪持续扩散。GoPro股价暴涨57%，Krispy Kreme则上涨20%，尽管这两家公司并无明确利好消息。而几天前，这两只股票的股价都还低于4美元。与此同时，炒作龙头Opendoor当日回落19%，Kohl’s下跌13%，再次映证了Meme股的剧烈波动特性。

什么导致meme股大涨？

科尔士百货周二盘中飙升105%，收盘上涨38%，其实并非因为公司有任何利好消息或基本面好转，而是受到“伽马挤压”（Gamma Squeeze）这种特殊交易机制影响。整个过程可以分为三个关键步骤：首先，交易者会挑选一只被大量做空的股票（比如Kohl's，其空头比例高达49%），因为这些股票更容易在上涨时引发做空者的“空头回补”——也就是所谓的“空头挤压”。

接着，交易者大量买入这只股票的平价看涨期权（strike price接近当时股价的期权），这会迫使期权做市商为了对冲风险而同步买入股票，进一步推高股价。这种相互推动的力量，就是所谓的“伽马挤压”。最后，通过社交媒体的广泛传播，吸引更多散户跟风买入股票和期权，从而进一步放大涨势。这种现象在GameStop等“meme股”上涨潮中也曾出现过。

何以卷土重来？

就像4年前的情况一样,它正值市场普遍兴奋的时候:标准普尔500指数处于历史高位,比特币在不到一年的时间里翻了一番,空白支票公司再次风靡一时。

标准普尔500指数近日再创新高，比特币一度突破13w大关。在这样的行情下，散户投资者的敢于从事风险更大的投资类型。

与此同时，散户投资者的情绪正被宏观政策环境进一步推波助澜。在特朗普早前宣布“解放日”征收关税后，市场于当时经历一轮急剧下跌。但随着关税措施的暂停，市场出现了历史上最快的空头反弹行情之一，被称作“TACO交易”。这场快速的调整与反弹，激发了散户投资更高风险资产的意愿。

市场“非理性繁荣”

CNN的贪婪与恐惧指数（Fear & Greed Index）亦显示，尽管市场已处于历史高点，散户投资者仍持续追逐高风险资产，表现出显著的“非理性繁荣”。目前，Meme股炒作正蔓延至更广泛的投机型股票。

巴克莱银行股票衍生品策略师Stefano Pascale与Anshul Gupta自7月初以来频繁发出市场过热警告。他们指出，一些公司通过与SPAC合并上市，ARK创新ETF三个月内飙升73%（该基金以高风险科技股为主），均为典型泡沫市场所伴随的指标。

Meme股指数追踪热门标的

当前市场上已有多个针对Meme股的指数，例如Solactive Roundhill Meme Stock Index。但即便如此，这些指数仍难精准描绘快速变化的市场参与者情绪及炒作方向。以下为该指数近期追踪的主要Meme股标的：

Opendoor Technologies（OPEN） ：线上买卖房屋平台，主打“即时购房”服务。

Kohl’s Corp（KSS） ：全美连锁百货公司，销售服装、家居等商品。

GoPro Inc（GPRO） ：运动相机制造商，提供便携高清摄像设备。

Krispy Kreme（DNUT） ：甜甜圈连锁品牌，销售现做甜点和咖啡。

Beyond Meat（BYND） ：植物基肉制品公司，生产素食汉堡、香肠等。

Tesla Inc（TSLA） ：电动车制造商，也涉足储能和太阳能产品。

Palantir Technologies（PLTR） ：提供大数据分析和AI软件，面向政府和企业。

GameStop（GME） ：视频游戏零售商，拓展线上平台和数位内容。

AMC Entertainment（AMC） ：电影院连锁，提供电影放映与相关服务。

SoFi Technologies（SOFI） ：在线金融平台，提供贷款、投资和银行服务。

Rivian Automotive（RIVN） ：电动汽车制造商，主打电动皮卡和货车。

Carnival Corp（CCL） ：全球邮轮运营商，提供旅游和娱乐服务。

Wayfair（WAYFAIR） ：在线家居电商，销售家具和家装产品。

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