在6月29日发布公告宣布向联交所申请批准上市及买卖后，东阳光药(06887)——这家国内创新药龙头企业离正式登陆港股市场只差最后一步，即要约私有化和吸收合并的生效条件在临时股东大会及H股类别股东大会上获股东投票表决通过。

智通财经APP观察到，7月21日晚间，东阳光药与东阳光长江药业发布联合公告，宣布有关以吸收合并东阳光长江药业的方式由要约人对东阳光长江药业作出附条件的私有化的建议决议案，已于当天全部获99%以上近乎全票赞成通过。

至此，作为东阳光集团医药资产资本运作的重要一步，东阳光药在港上市的生效条件已全部达成。届时，东阳光药将于今年8月7日(星期四)上午九时正在联交所开始买卖。

靴子落地，股东受惠

此次东阳光药是以“吸收合并+介绍方式”的形式赴港上市，该创新上市路径在港股市场尚属首例，其具体方案是通过吸收合并方式将自身持有51.41%股权的子公司东阳光长江药业私有化，并将根据换股比率向全体换股股东发行H股，作为换股的对价。

对投资者而言，此次的核心交易条款中，最关键信息便是明确了换股比例和特别股息。

根据此前发布的公告，其换股比例为每股东阳光长江药业H股兑换0.263614股的东阳光药H股。据了解，东阳光药H股在2024年底的理论价值介乎67.04港元至81.44港元之间。也就是说，按上述换股比例，东阳光长江药业私有化时H股价值在17.67港元至21.47港元之间，若取中位值19.36港元，以6月27日的收盘价14.90港元计算，将为其二级市场投资者带来30%的理论溢价收益。

另外，在此次东阳光药的临时股东大会及H股类别股东大会上，公司还宣布了特别股息的派付：东阳光长江药业H股股东在合并生效后将获得每股1.50港元特别股息。

值得一提的是，东阳光长江药业目前的H股总数约为6.54亿股，而能够获得特别股息的总共是约4.28亿股H股，即手握2.26亿股H股的公司大股东并不在特别股息的派付范围内。

由此来看，从6月29日公告发布日算起，在叠加东阳光长江药业的私有化溢价收益及特别股息收益后，中小股东有望获得的溢价收益已超过40%。由此可见，东阳光药的这一港股首创上市方案对股东权益的高度重视与维护。

“真创新”推动增长空间进一步打开

虽然东阳光药年初至今股价累涨已超过70%涨势喜人，但还远未到上限。而在通过一体化整合后，东阳光药有望进一步发挥公司内部的规模效应及协同优势，持续释放公司“真创新”价值，进而实现估值层面的非线性爆发式增长。

智通财经APP了解到，经过20余年的持续投入，东阳光药已建立起一套完全自主、系统且全面的研发平台和技术体系，涵盖小分子靶向药、AIDD、小核酸、ADC、PROTAC及特异性抗体等多个先进技术领域。在先进创新技术平台支撑下，东阳光药在全球现拥有药物150款，在研药物超过100款，其中包含49款1类创新药，且多个都具备“十亿美元分子”的商业化潜力。

例如，公司在肿瘤领域的代表性药物——克立福替尼，凭借显著的抗肿瘤活性及良好的安全性，预计全球销售峰值潜力可达10亿美元。去年11月份，公司已与三生制药展开深度合作，为其后续规模商业化提前做好准备。除此之外，公司另一款在研新药伊非尼酮凭借在特发性肺纤维化(IPF)治疗领域的出色临床表现，向间质性肺炎/肝纤维化等大领域的治疗拓展能力，以及与ADC类药物联用的巨大潜力，“十亿美元分子”潜质同样显著。

随着今年以来港股医药板块的估值修复行情快速展开，可以明显看到市场主力资金对基本面稳中向好、估值增长天花板更高的价值标的青睐有加。在此市场环境下，作为稀缺的高价值生物医药投资标的，东阳光药的高配置价值有望持续对投资者带来高额投资回报。