美国政府用网络捐款还国债。

　　最新数据显示，截至7月25日，美国国债规模已激增至创纪录的36.7万亿美元。为减轻巨额国债压力，美国财政部决定允许民众通过Venmo和PayPal支付渠道进行自愿捐赠，来帮助偿还国债。此前，美国民众仅能通过银行转账、借记卡和信用卡支付方式捐赠。

　　据悉，这项名为“减少公共债务捐赠（Gifts to Reduce the Public Debt）”的计划自1996年以来一直存在，但迄今仅募集6730万美元，约占当前36.7万亿美元国债的0.0002%。

　　当前，市场对美国债务可持续性的担忧加剧。全球最大对冲基金桥水公司创始人达利欧警告说，除非做出紧急的政策改变，否则美国面临财政危机的风险越来越大。

　　有批评者质疑个人捐款对美国国债的价值。比特币技术公司JAN3的首席执行官Samson Mow称，这相当于“将比特币发送到销毁地址”。

美国允许公众P2P捐赠

　　据《纽约邮报》当地时间25日报道，美国财政部现在决定允许民众通过Venmo和PayPal支付渠道进行自愿捐赠。此举在Pay.gov网站“减少公共债务捐赠”页面原有银行转账、借记卡和信用卡支付方式基础上，新增了上述两种美国最普及的P2P支付平台，旨在降低小额个人捐赠的操作门槛。

　　据报道，支付选择的扩大是在公众对美国债务日益担忧的情况下进行的。美国政府的债务规模，已从2010年的19.59万亿美元，飙升至目前的36.7万亿美元，增长了87%。上述捐赠计划自1996年以来一直存在，共捐款6730万美元，与美国联邦债务相比，这一数额微不足道。

　　尽管美国财政部再次推动公众捐款，但债务规模继续引发人们对美国财政政策可持续性和此类象征性姿态有效性的质疑。

　　美国财政部数据显示，美国国债目前正以每秒近5.5万美元的速度增长。尽管政策分析人士认为Venmo和PayPal选项具有象征意义，但美国财政部的决定凸显出美国政府正寻求新渠道来填补财政赤字，而自愿捐赠在解决该问题中可能发挥的作用微乎其微。

美国债务风险警报拉响

　　达利欧近日警告，美国发生债务危机的短期风险较低，但长期来看风险很高。达利欧认为，利率螺旋式上升导致信贷风险恶化，导致对债务的需求减少、利率上升，这是一个典型的债务“死亡螺旋”。

　　达利欧警告称，美国正接近一个临界点，届时将不得不仅仅为了支付现有债务的利息而发行新债——这种循环不仅可能引发金融冲击，还会导致类似心脏骤停的系统性崩溃。达利欧主张必须回到过去——回到上世纪90年代。

　　达利欧建议，通过将联邦赤字削减至占GDP的3%——这一水平上一次维持是在克林顿时代——美国可以稳定市场，控制利息支出并避免危机。在7月初接受采访时，达利欧就曾警告，如果债务问题得不到妥善处理，导致金融“创伤”的可能性超过50%。

　　当地时间7月4日，美国总统特朗普签署“大而美”税收和支出法案，使其生效。这项法案主要内容包括减税、削减医疗保险和营养补助项目支出、增加军事和边境安全支出等。

　　7月21日，美国国会预算办公室发布的最新评估显示，“大而美”税收与支出法案预计将在未来十年使美国财政赤字增加约3.4万亿美元。

　　美国国会预算办公室预计，未来十年，该法案将使政府直接支出减少约1.1万亿美元，政府收入下降约4.5万亿美元。这意味着，美国财政赤字将增加约3.4万亿美元，略高于该机构6月底预测的水平。此外，到2034年，这项法案预计将导致约1000万美国人失去医疗保险。

　　观察人士认为，财政赤字增加将推高美国政府本已高企的债务规模，引发市场对美国债务可持续性的担忧。

　　国际评级机构惠誉7月21日称，政策风险给美国信用前景蒙上阴影。惠誉在年中更新中，将美国2025年25%行业的前景展望下调至“恶化”，原因是不确定性增加、经济增长放缓以及预期利率将长期维持在高位。

　　惠誉表示，近期通过的税收和支出法案凸显了美国财政前景面临的长期挑战，并将给医疗保健相关行业带来压力。税收法案和先前减税措施的延长相结合，很可能使美政府总赤字保持在GDP的7%以上，并在2029年将债务与GDP之比推高至135%。惠誉预测，到2025年，美国高收益债券和杠杆贷款的违约率将分别升至4.0%—4.5%和5.5%—6.0%。政策发展和行业特定风险仍将是今年内评级趋势的主要驱动因素。

　　值得关注的是，近期美股市场迭创新高，但也暗藏风险。日前，知名市场研究机构GlobalData.TSLombard发布报告称，由美联储与美国财政部协同操作所释放的庞大过剩流动性一直是推动美国股票市场乃至全球股市“牛市上涨曲线”的核心力量，其影响凌驾于传统估值指标之上，并创造出了一个被政策过度扭曲的市场。该研究机构开始质疑，美联储和财政部提供的这种流动性支撑还能让市场维持高估值泡沫多久。

　　该机构表示，美国股票市场估值远远领先于生产率增长，并将这种脱节归因于流动性带来的扭曲效应，而非基本面经济实力。在短期内，GlobalData.TSLombard认为，第三季度风险资产存在重大风险。随着美国财政部恢复6000亿美元国债发行计划吸走流动性、“美国例外论”出现裂痕后外资流入大幅缩减以及美联储每月继续缩表大约50亿美元，强劲的流动性顺风将转变为逆风。

（文章来源：券商中国）

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