Investing.com -- 标普全球评级(S&P Global Ratings)将 Guitar Center Inc. 的评级从"CCC"下调至"CC"，展望为负面，原因是该公司提出了债务交换计划。

评级机构于周四宣布了这一降级决定，认为拟议的交易相当于违约的困境交换。

7月17日，Guitar Center与持有约72.5%其2026年到期的8.5%优先担保票据的持有人签订了交易支持协议。根据该协议，票据持有人可以将其持有的票据交换为2029年到期的新一级优先担保实物支付(PIK)票据。

此外，同时持有8.5%优先担保票据的公司A系列优先股和Holdco票据的合格持有人可以将其优先股和Holdco票据交换为2032年到期的新二级和三级优先担保实物支付票据组合。

标普认为，该交易为贷款人提供的条款不如最初承诺的有利，利息条款被向下修改，付款期限延长，但没有提供足够的补偿。该机构还指出，如果交易未能完成，存在传统违约风险，因为现有优先担保票据将于2026年1月到期。

该交易旨在改善Guitar Center的流动性，并为实施战略计划提供时间。该公司报告2024年自由运营现金流赤字约为9300万美元，部分原因是库存折价导致盈利能力下降。

Guitar Center的战略重点是重新吸引专业和职业音乐家客户。该公司通过库存再平衡和产品组合优化，在2024年实现了适度的销售增长。标普预计，随着公司继续改善其商品销售和店内体验，2025年收入将实现低个位数增长。

该公司3.75亿美元的资产支持贷款设施是其主要流动性来源，第一季度末已提取约1.95亿美元。

标普表示，一旦交易完成，将把Guitar Center的发行人信用评级下调至"SD"，将发行级别评级下调至"D"。然而，如果拟议交易未完成，评级可能会上升至"CCC"类别。

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