在科技新股热潮逐渐回温之际，协作设计平台Figma正迎来万众瞩目的公开上市。根据公司向美国证券交易委员会（SEC）提交的最新文件，Figma计划于7月30日定价，并将在纽约证券交易所挂牌交易，股票代码为“FIG”。这场IPO将不仅是一次融资，更是一场对其商业模式、增长潜力与市场热情的全面检验。

一、发行详情：拟募资10亿美元，估值最高164亿美元

Figma此次IPO计划发行约3700万股A类普通股，定价区间为每股25至28美元。其中，公司自身将发行1247万股新股，其余部分由包括创始人在内的现有股东出售。

若以高端定价28美元计算，募资总额将达到10.3亿美元；

按照全面稀释口径（包含期权、RSU等股权激励），Figma估值将在145亿至164亿美元之间；若仅按IPO完成后的流通股计算，估值约为136亿美元。

这一估值虽低于Adobe在2022年提出的200亿美元收购报价，但显著高于去年Figma在一轮员工和早期投资人退出的要约中体现的125亿美元估值，更在近期上市的Circle、Chime等科技独角兽之上。

二、拍卖式机制：更精准地锚定投资者认知价值

本次Figma的IPO采用了一种类似拍卖的“限价申购机制”，而非传统的市价认购方式。即投资者需明确申报希望认购的股份数量及价格。

这种机制在科技热潮高峰期曾被DoorDash、Airbnb等采用，后因市场遇冷而逐渐淡出。Figma的重启被市场视为科技IPO回暖的重要信号，也有助于公司更精确评估投资者心中的“真实估值”。

三、业务亮点：用户高速增长，营收利润齐飞

Figma成立于2012年，总部位于旧金山，主营云端协作设计软件，允许多个用户同时编辑和构建App、网页与软件界面。近年来，随着远程办公和数字化转型加速，公司进入高速增长期：

l 1300万活跃用户，覆盖全球95%的《财富》500强企业；

l 2024年营收7.49亿美元，同比增长48%；

l 2025年前数月营收继续同比增长46%；

l 净利润也实现三倍增长；

l 客户包括ServiceNow、Workday、SAP等大型企业。

公司CEO Dylan Field曾表示，Figma“产品本身就是最强大的营销引擎”，通过“自下而上的团队协作推广”，显著降低获客成本，形成高效率的增长飞轮。

四、另辟蹊径：Figma涉足加密投资

值得注意的是，Figma还在加密领域有所布局：

l 截至3月底，公司持有约6950万美元的比特币ETF；

l 今年5月，公司董事会批准额外投资3000万美元购买USDC稳定币，并计划将其换入比特币；USDC的发行方正是同样近期上市的Circle Internet。

这一跨界行为不仅体现了Figma在资金配置上的灵活，也显示其对科技资产多样化配置的兴趣。

五、股东结构：创始人与多家顶级风投减持

此次IPO中，不仅Figma公司自身发行新股，部分现有股东也选择套现部分持股：

CEO兼联合创始人Dylan Field拟出售约235万股；

董事会成员、Kleiner Perkins合伙人 Mamoon Hamid 出售约276万股；

其他减持机构包括红杉资本、Greylock Partners、Index Ventures等。

主承销商为摩根士丹利、高盛，协办包括Allen & Co 和摩根大通。

六、投资者如何看待这次IPO？

Figma的上市正值市场对高质量科技股热情重燃之际。此前Circle上市首日暴涨168%，Figma有望成为下一匹“黑马”。不过，市场也应看到潜在的不确定性：

l 人工智能设计工具的发展，可能在中长期替代部分传统设计软件；

l 移民政策收紧或影响其人才招募；

l 国际市场波动和贸易政策风险，可能影响其营收结构（2024年收入大多来自美国以外）。

但整体而言，Figma展现了强劲的增长能力、优质的客户基础与清晰的盈利路径，具备典型的“高质量科技成长股”特征。

总结

Figma此次IPO既是对自身商业模式的一次验证，也标志着科技新股市场逐步复苏的信号。对于寻求中长期增长机会的投资者而言，这可能是一个值得关注的窗口期。