7月30日盘前，中国儒意(00136.HK)披露了2025年上半年盈喜公告。

公司预计2025年上半年录得未经审计除税后综合净利润约10亿元(单位人民币，下同)至12亿元，相较去年同期录得除税后净亏损约1.23亿元，实现扭亏为盈。

此外，公司预期报告期的未经审计收入达到约21亿元至23亿元，同比上升约14%至25%。

不过，这份亮眼的盈喜公告并未带动中国儒意股价上扬，截至发稿，其股价与前一交易日下跌1.23%。

为何能强势扭亏？

今年上半年，中国儒意强势扭亏为盈，主要得益于两大关键因素。

一方面，以电影制作为核心的多元化业务布局成效显著，业务增长与协同效应的释放，为公司带来了可观的收入和利润增长。

另一方面，2021年收购Virtual Cinema Entertainment Limited时形成的应付对价公允价值变动，随着相关认股权证的行权，不再对公司利润产生负面影响。

此前，2024年年报显示，公司因应付代价公允价值变动损失高达11.21亿元，导致当年产生亏损2.07亿元。

内容制作曾是中国儒意的营收主力，然而2024年该业务收入仅1.27亿元，同比大降约21亿元，降幅达94.3%。主要是因为2023年高基数中包含多部春节档大体量影片的票房分成，而2024年主控项目如战争大片未能如期上映，导致收入确认窗口整体后移。

进入2025年，这一现象或得到改善。

2025年电影暑期档热度较高，灯塔专业版数据显示，截至7月29日，档期总票房已突破55亿元，观影人次超1.45亿。《南京照相馆》《侏罗纪世界：重生》《长安的荔枝》领跑票房榜。

据猫眼电影数据，截至当前，《长安的荔枝》累计票房已达5.33亿元，该片的出品方包括华谊兄弟、华夏电影以及中国儒意。此外，中国儒意还参与出品了暑期档电影《聊斋：兰若寺》，累计票房2.2亿元；春节档电影《唐探1900》更是斩获36亿元票房，中国儒意同样是其出品方之一。

最近，《南京照相馆》、《长安的荔枝》等暑期档电影的热播带动了相关概念股的飙升。由于参与出品《南京照相馆》，A股上市公司幸福蓝海(300528.SZ)股价7月24日以来已累计翻倍。中国儒意股价在暑假企业也收获一波好行情，6月中旬至截至发稿时间，公司股价累计涨幅约50%。

面对市场的炒作热潮，投资者需保持理性，警惕股价回调的风险。

胃口不断膨胀

中国儒意的前身恒腾网络，是由中国恒大和腾讯(00700.HK)合资成立。

2021年，中国儒意从中国恒大(03333.HK)手中接过恒腾网络，成功实现借壳上市。

上市后，中国儒意雄心勃勃，立志对标奈飞（NFLX.US），开启了一系列战略性收购。2023年以来，公司及其实控人柯利明收购了万达投资100%股权，拿下了字节跳动旗下的游戏资产有爱互娱，并取得院线龙头万达电影(002739.SZ)的控制权。

今年1月，中国儒意又以8.25亿元收购了腾讯控股附属游戏公司30%的股权，将《QQ炫舞》系列游戏纳入麾下。

近日，中国儒意进一步拓展业务版图，拟以2.4亿元现金收购快钱金融服务（上海）有限公司30%股权，卖家为万达集团旗下的上海万达网络金融服务有限公司，其实际控制人为王健林。

通过这一系列收购，中国儒意的业务版图不断扩张，从影视制作逐步拓展到游戏开发运营、流媒体平台及第三方支付等多个领域，形成了内容、科技和金融的纵向闭环。

例如，收购快钱金融30%股权后，若双方在支付场景上协同顺利，有望为中国儒意开辟新的盈利点。

但也应注意，跨界整合的挑战、业务协同的深度以及市场环境的变化，都将持续考验著中国儒意的运营能力。未来其能否在影视、游戏、支付等领域形成稳定的盈利模式，仍需时间给出答案。