（来源：君实财经）

高通 2025 财年第三季度财报电话会议

财务表现：

营收： 2025 财年第三季度为 104 亿美元。非 GAAP 每股收益： 2.77 美元，超出预期。部门： QTL（高通技术许可）和 QCT（高通 CDMA 技术）均表现强劲，尤其是在高端手机、物联网和汽车领域。指引： 第四季度营收预计在 103 亿美元至 111 亿美元之间。

增长与多元化：

汽车和物联网： 营收同比增长 2124%，符合公司多元化战略。未来目标： 目标到 2029 财年，汽车和物联网的总营收达到 220 亿美元。骁龙平台： 在智能手机、PC 和 XR 设备领域处于领先地位。数据中心扩张： 正在开发定制 SoC 产品，利用 AlphaWave IP 实现可扩展性和连接性。产品包括用于超大规模数据中心和 AI 推理集群的 ARM 兼容 CPU。手机业务：

营收增长： 第三季度同比增长 7%，低于上一季度的 10%。旗舰产品发布： 缺乏旗舰产品发布导致第三季度产品组合略有疲软。新芯片发布： 预计将在第三季度末和第四季度推动营收增长。苹果影响： 在苹果手机发布中的份额减少，但整体业务在 Android、汽车和物联网领域仍然强劲。三星协议： 与三星达成多年协议，Galaxy S 系列的基线份额为 75%，并具有潜在的上升空间。高端手机： 预计由于增强的功能，ASP 或内容将实现两位数增长。中国市场：

比例增加： 中国在手机销售中的份额正在增长，与小米签订了高端手机的多年协议。扩张： 正在向中国的汽车、智能眼镜、可穿戴设备和平板电脑领域扩张。适应： 对中国业务速度的适应提高了高通在中国的定位。运营利润率：

长期目标： 运营利润率接近 30% 的长期目标。苹果下滑的影响： 尽管苹果营收减少，但由于汽车和物联网领域的增长机会，公司可以维持利润率。知识产权和收购：

AlphaWave 收购： 专注于将 AlphaWave IP 集成到其产品路线图中。Gemini 和 Galaxy AI： 在 Android 设备中增加市场份额，在 AI 集成方面可能超过苹果。季节性趋势：

十二月季度： 预计正常的营收季节性，并根据苹果销量减少进行调整。三月季度： 由于中国 OEM 在上一季度提前发布产品，可能存在不利因素。详细见解： 营收和盈利： 高通公布了 2025 财年第三季度强劲的财务业绩，营收和非 GAAP 每股收益超出预期。该公司预计第四季度将继续增长。

多元化战略： 该公司正在积极寻求向汽车和物联网领域的多元化，这两个领域都实现了显著的营收增长。该战略旨在减少对手机市场的依赖，并在 2029 财年实现雄心勃勃的营收目标。

数据中心业务： 高通正在为数据中心开发定制 SoC 产品，包括基于 ARM 的 CPU 和 AI 推理集群。该公司正在与一家主要客户进行深入讨论，以验证其平台。

手机市场动态： 由于缺乏旗舰产品发布，手机业务在第三季度略有下滑。然而，即将推出的新芯片预计将推动本季度末的增长。

中国市场定位： 高通在中国拥有强大的影响力，并与小米等公司达成了协议。该公司还在向汽车和物联网等新兴领域扩张，这些领域在中国正迅速增长。

运营效率： 在过去四年中，高通设法吸收了工资增长，并重新分配资金用于多元化，而没有显著的运营支出增长。未来的招聘将侧重于数据中心多元化计划所需的新技能。

竞争格局： 尽管面临来自三星和苹果等公司的竞争，高通仍然保持着强大的市场地位，尤其是在 Android 生态系统中。该公司对其通过创新和战略合作伙伴关系维持和发展业务的能力持乐观态度。

AI 集成： 高通看到 Android 设备中 AI 技术的采用率越来越高，Gemini 和 Galaxy AI 正在获得市场份额。预计这一趋势将推动升级周期并扩大总体潜在市场。

总而言之，电话会议强调了高通稳健的财务业绩、战略多元化努力以及在各个领域的强大市场地位，尤其是在中国和 Android 生态系统中。该公司对其未来的增长前景以及有效应对市场挑战的能力仍然持乐观态度

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