北京时间20:30，美国劳工部公布了7月非农就业报告。数据显示，新增非农就业人数为7.3万，低于市场预期的11万；失业率则维持在4.2%，与市场预期持平。这一数据引发了金融市场的波动，金价上涨，美元跳水。

就业数据不及预期 金融市场反应强烈

美国7月新增非农就业人数仅为7.3万，远低于市场预期的11万。这一数据表明，尽管就业增长有所放缓，但并未出现“坠崖式下滑”。尽管如此，金融市场的第一反应是负面的。黄金价格应声上涨，而美元则出现跳水。这主要是因为市场认为，就业数据不及预期可能会增加美联储降息的概率。

然而，从更客观的角度来看，这份数据并不足以促使美联储立即采取降息措施。美联储目前更加关注的是通胀问题，而不是短期内的就业放缓。关税已经开始推高通胀，而最新生效的关税政策（将平均关税税率提高到约18%）的影响尚未完全体现出来。因此，只要就业增长不是零或负增长，美联储仍会认为经济处于“安全着陆”的状态。

失业率小幅上升 但仍处窄幅区间

尽管失业率从上个月的4.1%上升至4.2%，但依然处于2024年5月以来一直所处的4.0%-4.2%的窄幅区间内。这一水平也低于美联储年底预测的4.5%。劳动力市场的“降温”过程仍在继续，但整体表现仍然稳定，没有出现明显的恶化迹象。

对于市场来说，最理想的结果是就业增速略低于预期，同时失业率保持稳定。例如，非农新增就业人数在10万左右，失业率维持在4.2%。这样的结果既表明经济没有“熄火”，又能使美联储放心开启降息周期，从而推动市场的进一步繁荣。然而，今晚的数据远低于10万，显然未能达到这一理想状态。

特朗普或再“痛击”鲍威尔 市场面临不确定性

这份数据给了特朗普一个“痛击”鲍威尔的突破口。过去几个月，市场沉浸在“完美剧本”中：通胀逐步下降、就业温和放缓、经济没有衰退，美联储可以放心降息。然而，现在这个剧本似乎被打破，市场开始重新评估未来的经济前景和货币政策走向。

特朗普一直对鲍威尔的货币政策持批评态度，此次就业数据不佳可能再次引发他罢免鲍威尔的传言。此外，市场也开始担心，雷声之后是否会迎来暴风雨。尽管当前的数据并未显示经济即将陷入衰退，但未来几个月的经济走势仍存在较大的不确定性。

美国7月非农就业数据低于预期，引发了金融市场的波动。尽管就业增长放缓，但失业率仍处于相对稳定的水平。然而，这份数据打破了市场对“完美剧本”的期待，特朗普或再次对鲍威尔发起攻击，市场面临着新的不确定性。