原文标题：《股价暴跌，Coinbase 财报公开了哪些秘密？》

原文作者：1912212.eth，Foresight News

8 月 1 日，美国最大加密货币交易平台 Coinbase 发布第二季度财报中披露，今年 Q2 整体表现：净利润达 14.3 亿美元，远超去年同期的 3600 万美元。总交易量 2370 亿美元，较 2024 年同期 2260 亿美元略有增长。环比一季度，交易收入下降 39%，现货交易量减少超 30%。值得注意的是，此前被曝光的用户数据泄露事件最终造成 3.07 亿美元损失。

财报公布后看，据股市通数据显示，其股价盘后下跌超 9% 报 377.7 美元，随后数日一路下滑，最低跌至 314 美元。

现货交易量同比大幅下滑，BTC 持仓量超 1.1 万枚

Coinbase 最新财报显示，今年 Q2 总收入 15 亿美元，同比有所增长，但未达分析师预期的 15.9 亿美元。净利润为 14 亿美元，但这主要包含 15 亿美元的战略投资未实现收益，以及 3.62 亿美元的加密资产相关未实现收益。剔除上述影响后，调整后净利润为 3300 万美元。

从收入贡献的大类上看，Coinbase 主要有三项创收来源：交易收入、订阅收入、其他。

交易收入为 7.64 亿美元，同比下降 39%，远低于市场预期。整体交易量环比下降 40%，其中散户下降 45%，机构下降 38%。散户交易收入 6.50 亿美元（430 亿交易量），机构交易收入 6080 万美元（1940 亿交易量），其他交易收入为 5400 万美元。二季度交易用户环比少了 100 万人，回落到 870 万。但主要还是老用户的情绪恐慌，人均交易规模下降 38%，造成交易量的惨淡。

订阅及服务收入：6.56 亿美元，环比下降 6%。稳定币收入（主要是 USDC）为 3.33 亿美元（环比增长 12%），其中，Coinbase 平台内平均 USDC 存量为 138 亿，平台外为 474 亿。

质押奖励为 1.45 亿美元（环比下降 26%），利息及金融费用收入为 5930 万美元（环比下降 6%），其他订阅与服务收入为 1.20 亿美元（环比下降 15%）。

截至第二季度末，Coinbase 拥有 93 亿美元的美元资源，较上一季度减少 5.9 亿美元，下降了 6%。这一下降主要是由于法定货币贷款发放增加以及我们加密资产投资组合的购买所致。现金与现金等价物为 14.49 亿，USDC（净额）为 17.84 亿，货币市场基金为 59.80 亿，第三方平台存放现金 1.10 亿。

官方推文显示，Coinbase 在第二季度中购买了 2509 枚 BTC，总 BTC 持仓量为 11776 枚，总成本 7.4 亿美元，现价值 12.6 亿美元。

疯狂收购，多元业务齐头并进

作为美上市公司交易所，其目前产品线包括 Coinbase 主平台、Coinbase Pro（现 Coinbase Advanced）、Coinbase Wallet、Coinbase Card、Coinbase Earn、Coinbase Cloud 等，覆盖散户与机构、交易与托管、DeFi 与支付等多个环节。

不仅如此，最近 Coinbase 还加大了其收购力度，进军多个领域。7 月 29 日，据彭博社报道，Coinbase 正在与印度加密交易平台 CoinDCX 进行高级谈判，拟收购该公司。不过很快遭 CoinDCX 首席执行官 Sumit Gupta 否认，其 表示不会出售公司。

7 月 11 日，Coinbase 完成一次人才收购，具体收购对象是 Opyn 首席执行官 Andrew Leone 及其研究主管 Joe Clark。Leone 和 Clark 现在将加入 Onchain Markets 团队，该团队在 Coinbase 的机构组织内运营，专注于已验证池和其他专注于链上市场产品的开发计划。

不过最大的收购事件则发生在今年 5 月，Coinbase 官方确认将收购加密货币期权平台 Deribit，以将现货、期货和期权交易统一。收购价格约 29 亿美元，包括 7 亿美元现金和 1100 万股 Coinbase A 类普通股。进一步加强其在期权和衍生品市场的布局。同时，近期还收购了 Liquifi（一家代币管理平台），扩充资产管理与代币发行能力。

此外，Coinbase 与 JPMorgan Chase、PNC Bank、American Express 等传统金融机构达成合作，推进用户入金、奖励点数兑换 USDC 等服务落地。

Coinbase 财报显示，Base 是 USDC 最大的分发网络之一，在 Base 上进行的 P2P 交易中绝大部分是通过 USDC 完成的。目前 Base APP 已开启公测，其功能集成包括钱包、交易、支付、社交、游戏以及 DApp 等。growthepie 最新数据显示，其活跃地址数远超 OP 与 Arbitrum。

政策合规层面，自今年 2 月美 SEC 撤销其诉讼后，今年 6 月，Coinbase 在卢森堡获得了 MiCA 牌照，授权其在 30 个欧洲经济区成员国提供核心零售和机构服务，为进军欧洲市场铺平了道路。

未来押注预测市场、代币化股票

Coinbase 野心还将继续横跨多个领域。

今日，Coinbase 产品副总裁 Max Branzburg 向 CNBC 透露，Coinbase 即将扩展其美国用户的服务范围，打造一个包含代币化股票、预测市场、早期代币销售等业务的“全能交易平台”。Coinbase 官方推文发布的视频也呼应了该观点。

不过预测市场领域，Coinbase 将面临来自 Kalshi 的竞争，后者是目前美国唯一获得联邦许可的预测市场平台，以及全球领先的 Polymarket——该公司在最近收购持牌衍生品交易平台 QCEX 后计划重新进入美国市场。

此外，Coinbase 的代币化股票产品也将与 Robinhood 以及 Gemini 和 Kraken 等其他加密货币交易平台的类似产品竞争，不过这些公司的产品目前仅对美国境外投资者开放。

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