在避险货币属性受到削弱的背景下，日元（JPY）于周四亚市持续承压，美元/日元汇率反弹至147.80附近，逼近关键阻力位148.00。市场情绪受到美国对日本可能加征关税的消息影响，日本国内经济与政治局势亦未提供有力支撑，令日元多头选择观望。根据白宫消息人士报道，美国总统特朗普正考虑对所有日本商品加征15%额外关税，且不会给予高关税产品任何豁免。该消息使市场担忧日美贸易摩擦再度升级，进而冲击日本出口主导型经济，引发日元抛压。“特朗普关税政策的不确定性正在逐步侵蚀避险资产的传统吸引力，日元首当其冲。”——据市场调查显示。日本国内政治因素与经济数据同样不利于日元。7月20日，日本执政的自民党在参议院选举中失利，引发外界对其财政政策连贯性的担忧。与此同时，日本6月实际工资连续第六个月下滑，强化了消费疲弱和通胀回落的预期。尽管日本央行（BoJ）多次重申，若经济和通胀符合预测，将考虑继续加息，但当前市场对其年内加息的信心仍较为谨慎。这使得日元对抗美元时缺乏坚实支撑。美元方面，尽管周三从一周低点小幅反弹，但美联储9月降息预期依旧构成压制。近期美国非农就业与ISM服务业数据表现疲软，令市场全面押注美联储将于9月降息25个基点，并在年内再降息一次以上。CME FedWatch工具数据显示，当前市场对9月降息的概率已超过90%。美债收益率下行及美元指数承压，均限制了美元/日元的上涨空间。从技术角度看，美元/日元汇率自本周低点146.60反弹，成功企稳于200期SMA上方，短线结构偏多。但日线图中动能指标尚未完全确认多头趋势，RSI与MACD走势仍显中性，显示市场等待方向突破。当前价格在147.805区间遇阻，该区域对应7月低点反弹走势的38.2%斐波那契回撤位。若后续有效突破148.00整数关口，预计目标位将上探148.50区域，进一步则看向149.00附近，即23.6%斐波回撤位。若价格回落，短期支撑位位于147.00，关键支撑则集中在146.75。该位置为4小时图200期SMA与50%斐波回撤位的共振区域，若有效跌破，将触发进一步抛压，目标下看145.95（61.8%回撤位）及145.00心理关口。编辑观点：当前美元/日元走势受制于“美国贸易关税”与“美联储政策分化”两大因素的交汇影响。一方面，日本面临政治不稳定与经济疲软双重压力；另一方面，美国降息预期使美元难以形成持续上攻动能。因此美元兑日元若跌破区间支撑，则不排除进一步下行的可能性。