【解剖大盘】

不确定性因素终于得到消除，港股今天再度震荡上行，恒指收盘涨0.69%，重新站上25000点整数关口。

关于针对俄罗斯第三方制裁传来好消息。8月6日，俄罗斯总统普京在莫斯科克里姆林宫会见了当天到访的美国中东问题特使威特科夫。特朗普：会谈“富有成效且取得重大进展”，特朗普6日还表示，美俄元首有可能很快就会举行会谈。白宫则表示，俄罗斯表达了希望与特朗普会面的意愿，特朗普对与普京和泽连斯基会面持开放态度。

当地时间8月7日，俄罗斯总统助理乌沙科夫表示，俄罗斯正与美国方面一起筹备两国元首会晤的具体事宜。这表明俄美双方取得了共识，接下来的停战值得期待。那么针对我们的或许就不会再有。而针对印度的制裁并非坏事，莫迪选择硬刚：面对50%关税永不妥协，已准备好付出沉重代价。同时莫迪预计将于8月底再度访华，巴西总统卢拉：我要给中印打电话，讨论金砖联手应对特朗普。所以，形势对我们有利。

另外，标普国际信用评级公司发布报告，决定维持中国主权信用评级“A+”和展望“稳定”不变。按照财政部的说法：标普报告体现了对中国经济增长韧性和债务管控成效高度认可，体现了对中国经济向好前景的信心。别低估评级，这也是一种金融武器，其评级好坏对全球资金的投资均有很大的影响力。

现在股市的环境相当友好，在市场确定美联储9月降息之后了，美元连跌五日，而现货黄金涨超0.7%突破3390美元。黄金的上涨一般都和美元趋势性走弱相对应。今天中国黄金国际(02099)、赤峰黄金(06693)均涨幅超6%，黄金首饰类昨日提到的老铺黄金(06181)继续涨超3%，六福集团(03738)超6%。

降息预期之下，港股最敏感的是地产商，正好新世界发展(00017)在传郑氏家族与黑石洽谈融资或有私有化举措，今天大涨超10%，然后香港本地地产股均上涨，如九龙仓(01997)、恒基地产(00012)均涨幅在4%；内地地产也开始跟进，建发国际集团(01908)、新城发展(01030)、越秀地产(00123)等均超3%。

外贸也不错，海关总署数据显示，前7个月，东盟为我第一大贸易伙伴，我与东盟贸易总值为4.29万亿元，增长9.4%，占我外贸总值的16.7%。欧盟为我第二大贸易伙伴，我与欧盟贸易总值为3.35万亿元，增长3.9%，占我外贸总值的13%。美国为我第三大贸易伙伴，我与美国贸易总值为2.42万亿元，下降11.1%，占我外贸总值的9.4%。结构合理，逐步加大对东盟及欧洲的贸易转移。

特朗普表示将对包括半导体在内的进口产品征收100%的关税，短期内加剧中国半导体行业的出口压力，但中长期将进一步强化中国自主化决心。华虹半导体(01347)继续稳健上涨，稀土类的金力永磁(06680)将8月19日发布业绩，今天涨超4%。

为了获得关税豁免，公司首席执行官蒂姆·库克在椭圆形办公室宣布一项1000亿美元新投资，旨在将更多苹果生产转移到美国。加上此前已宣布计划未来四年内在美国投资5000亿美元，使苹果在美累计投资承诺达到6000亿美元。美股苹果大涨超5%，产业链直接带起，多重属性的8月智通金股鸿腾精密(06088)再度涨近7%；高伟电子(01415)逾90%收入来自苹果订单，今天也涨超9%；而京东方(00710)将为iPhone17 Pro系列供应OLED面板，相关数据显示，今年第二季度LG在苹果OLED份额中的占比是21.3%，京东方占22.7%，三星占56.0%，京东方精电(00710)今天涨超8%。

快递反“内卷式”正式打响，8月4日起，广东省快递底价整体上调0.4元/票，均价涨至1.4元以上。按照有关部门要求，各家均不得低于1.4元成本价揽收，否则将遭受重罚。中通快递-W(02057)涨超4%；锂盐也是内卷比较严重的，碳酸锂期货主力合约日内涨幅扩大至5%，报72140元/吨。天齐锂业(09696)涨近7%、赣锋锂业(01772)涨超4%。

脑机接口再度迎来七部门重磅文件发布：到2030年，脑机接口产业创新能力显著提升，形成安全可靠的产业体系，培育2至3家全球领军企业和一批专精特新中小企业，构建国际竞争力产业生态。之所以7个部门联合发布，是因为脑机接口属于前沿科学，除了作为辅助医疗之外，还可以带动一大批的产业，包括芯片、脑控机器人、脑控智能家居、传感器、软件、体育训练、驾驶人监测等等，目前该市场由美、欧主导，但中国通过政策扶持，加上中国在各领域的优势，迎头赶上抢占制高点值得期待，港股主要品种有南京熊猫电子(00553)大涨超19%、微创脑科学(02172)涨超8%。

RWA又出新标的，出行平台曹操出行(02643)宣布，与香港持牌金融机构胜利证券(08540)签署虚拟资产战略合作备忘录。双方将聚焦现实世界资产(RWA)代币化、稳定币支付应用及合规数字货币发行三大核心领域，展开深度合作。公司Robotaxi业务具备稳定、可预测的运营特性，天然契合RWA对底层资产的要求，被视为极具发展潜力的前沿RWA标的物。双方的合作有望借助区块链技术及Web3.0创新模式，加速Robotaxi产业的资产代币化进程，曹操出行(02643)今天大涨近18%。

【板块聚焦】

航运巨头纷纷上调运价：赫伯罗特宣布自8月16日起征收亚洲至非洲航线的旺季附加费(PSS)：亚洲/大洋洲→西南非洲(安哥拉、刚果等)：600美元/TEU(冷藏箱至喀麦隆800美元/TEU)。亚洲/大洋洲→南非：200美元/TEU(冷藏箱除外)。亚洲/大洋洲→几内亚克里港：600美元/TEU(冷藏箱800美元/TEU)。

马士基自7月15日起上调多条航线运价：中国至南美东海岸(巴西、阿根廷等)：上涨1000美元/TEU。远东至西非航线：上调50美元/TEU；中东至东非航线：上调750美元/TEU。

达飞同期对亚洲(不含日本)至红海航线加收300美元/TEU。

主要利好品种：德翔海运(02510)、海丰国际(01308)、中远海控(01919)、东方海外国际(00316)。

【个股掘金】

东岳集团(00189)：上半年溢利同比预增 制冷剂景气持续向上

近日，东岳集团拟投近2亿港元用于PTFE品质提升、四氟乙烯的绿色智能化改造和四氟丙烯的生产试点。东岳集团发布上半年盈喜预告，预计截至2025年6月30日止年度的公司拥有人应占净溢利同比可能大幅增长约150%。

点评：公司受益于制冷剂景气持续向上，业绩有望进入上行周期。6-8月下游空调行业排产维持同比增长态势，需求旺盛，为制冷剂价格提供支撑，2025年以来制冷剂价格稳步上行。

制冷剂进入需求旺季，涨价确定性强。公司自身优势凸显，作为氟硅行业龙头有望充分受益。东岳集团为我国R22与R32生产能力与配额量的龙头企业，公司拥有约22万吨R22产能，约6万吨R32产能。

配额方面，根据生态环境部，2025年公司拥有4.39万吨R22配额，约占总配额的29.46%，为国内最大配额；拥有5.63万吨R32配额，约占总配额的20.09%，仅次于巨化股份配额占比；公司合计拥有12.99万吨二代、三代制冷剂生产配额，总配额量位于国内前列。R22价格有望大幅上涨。东岳集团是二代制冷剂行业龙一，拥有大量R22配额，有望充分享受涨价红利。

公司为全球最大PTFE材料供应商，成为人形机器人赛道的关键材料。公司的R22/R142b产能大部分用于含氟高分子原料，国内需求量较大，或将中长期支撑非制冷领域用途的价格。随着制冷剂售价在供需紧平衡状态下的不断上升，公司制冷剂产品的毛利润与净利润持续增厚。制冷剂处于长期景气周期，公司作为氟硅行业龙头有望充分受益，同时随着9-10月份出口需求的逐步增量，市场或有进一步冲高预期。

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