Investing.com - UBS周五在一份报告中表示，投资者应该减少对大多数周期性股票的敞口（除了少数青睐的领域外），理由是宏观趋势走弱、估值过高以及季节性表现不佳的风险。

"我们对金融和科技、电气化和欧洲国内消费板块持增持态度，"UBS策略师写道，但强调"总体上适合减轻这些领域之外的周期性股票配置。"

该公司预计美国国内需求将大幅放缓，从第二季度同比2.3%降至第四季度的0.5%，并预测美国10年期国债收益率年底将达到3.8%。

UBS指出，历史上，当波动性上升时，周期性股票在84%的情况下表现不佳。

估值被视为另一个担忧。周期性股票（不包括科技和金融）的市盈率"在欧洲高于其正常水平1.8个标准差，在美国高于1.4个标准差。"

与此同时，该银行表示大多数周期性板块已经拥挤，只有造纸和运输板块显得明显便宜。

UBS建议增加对"盈利能力高但现金流投资回报率(CFROI)波动性低"的防御性板块的敞口，重点关注饮料、医疗设备、家居产品、特定公用事业、软件和非美国防御板块。

"在我们的筛选中表现良好的防御性板块包括：饮料（我们持基准权重）、医疗设备（增持）和家居产品（调整为增持）,"该银行写道。"我们首选的防御性板块仍然是：部分公用事业、医疗设备、软件和调味品公司、非美国防御（印度、日本）、欧洲电信和英国食品零售。"

他们强调了一些公司，如爱尔康(NYSE:ALC)、雅培、帝斯曼、波士顿科学(NYSE:BSX)、Orange公司、德国电信、BAE系统(LON:BAES)、乐购(OTC:TSCDY)、微软、SAP公司、液化空气(OTC:AIQUY)、意大利国家电力公司、比利时电网运营商ELIA、莱茵集团 (ETR:RWEG)(LON:0HA0)、安特吉(NYSE:ETR)、奈索斯(NYSE:NI)和康维泰克。

该公司已将家居产品提升至增持，称欧洲该板块"相对于食品板块异常便宜"，并指出其韧性和新兴市场收入敞口。

医疗设备也是首选。"价格动能现在比其6个月移动平均线低15%...超过过去十年中的任何时点，"UBS表示，并补充道估值处于罕见的折价水平，且盈利修正强劲。

相反，UBS建议在近期减持资本货物板块，警告称它们"非常超买"，表现与盈利趋势之间存在明显脱节。

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