金吾财讯 | 中信建投发研报指，海外AIDC投资持续上量，配套电气设备供需偏紧带来挑战1）AI将强势带动全球用电需求增长：国际能源署预计到2030年，全球数据中心的电力消耗将增加一倍以上，达到约945TWh，占全球电力消耗总量近3%。美国、中国和欧洲将是数据中心主要增长区域。2）海外大厂持续保持AI领域高投入：近期，海外大厂纷纷上调资本开支预期。①谷歌：母公司Alphabet全年资本开支上调至850亿美元（增加13%）。②Meta：上调全年资本开支至660-720亿美元。③微软：预计2026财年第一季度资本开支将提至300亿美元以上。3）输配电设备供应紧张。2021年以来大型电力变压器的平均交货周期几乎翻倍。数家电力设备头部制造商的积压订单持续增长，交付周期难以短期快速缓解。该机构表示，中国电力设备出口企业迎来黄金窗口，一次设备出口延续高景气。1）全球供需偏紧的背景下，中国电力设备制造水平位于世界前列，电力设备产业链完整，抗风险能力强，供给相对充足。自2022年以来，中国一次设备出口持续高景气。2）2025年1-6月份海关数据显示，电力变压器出口金额超200亿元，同比增速40%以上，延续高增趋势。
该机构续指，海外AIDC高景气逐步兑现到订单，头部公司弹性将持续释放。数据中心大规模建设已成为全球趋势。我们预计，海外大厂AIDC相关资本开支持续高投入，国内头部配套电气设备制造商将于2025-2026年看到相关订单的持续落地，海外高附加值产品将起量增利；后续增量弹性将持续释放。
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