文｜新10亿商业参考

宁德时代去港股，那是不差钱，给大伙儿一个投资的机会。

宁德时代曾经最大的对手亿纬锂能去港股，那是差老鼻子钱了，给大伙儿一个帮它的机会。

大概在2020年之前，亿纬锂能还能和宁王分庭抗礼，现在是愈发不如“宁王”了。

2024年，亿纬锂能以2.3%的市占率位列全球第九、国内第五，较2023年的第四名下滑一位（SNE Research数据）。

别看就下滑了一名啊，但是动力电池行业集中度非常高，宁德时代与比亚迪合计占据57%的市场份额，留给二线厂商们的生存空间不足四成了。

2024年亿纬锂能实现营业收入486亿元，同比微降一丢丢；归母净利润40.76亿元，同比微增一丢丢。但亿纬锂能的毛利率那是真的不能打啊，去年它动力电池系统毛利率仅为17.4%，宁德时代是23.94%。

而且今年一季度亿纬锂能负债率升到了61.98%，比行业平均水平高不少（行业平均值52%），2024年底，亿纬锂能流动比率和速动比率双双跌破1，也就是说短期偿债能力也不太靠得住。（注：动力电池行业流动比率1.5~2.0之间较为合适；速动比率1.0~1.5之间较为合适；1.0是短期偿债能力的基准线）

话说亿纬锂能走的路，一直是借钱、融钱争夺市场份额，要知道它过去五年，完成七轮融资，募资总额超260亿元，资金多数流向产能扩张。

亿纬锂能规划出来的总产能那可是老大了，但2024年产能利用率仅为69.2%，低于行业平均的75%。深交所也发过问询函，质疑它是否存在“过度、频繁融资”的行为，要求亿纬锂能说明融资必要性。毕竟到了2025年一季度末，亿纬锂能货币资金余额为134.35亿元，一年内需要偿付的短期借款、一年内到期非流动负债和应付债券合计接近120亿元。另外，一季度末，宁德时代账面上的货币资金高达3213.24亿元，所以大家比比吧。

所以赴港上市，不仅能还债，还能解决扩产的资金缺口难题。这次港股IPO呢，亿纬锂能还是想去扩产能，例如匈牙利建厂；在马来西亚建基地；在美国，跟戴姆勒、康明斯等合资建厂，拓展北美市场。

对了，哪咤还是亿纬锂能重要客户，不久前亿纬锂能起诉了合众新能源，让哪咤赶紧还电池款。一端要扩产能，另一端还有许多有息负债，“另另另”一端还得打官司收款。

虽然多家国内锂电产业链企业正在向港股IPO发起冲击，谋求“A+H”布局。中国凭借国际化资本渠道和宽松的融资环境，成为了锂电企业突破内卷、加速海外扩张的战略“跳板”，但是亿纬锂能，明显更着急啊！