文｜刘旷

今年的美图，无疑是港股市场一朵璀璨的星星，在港股市场一路狂飙。而在美图一路狂飙的背后，离不开美图在AI方面的发展。

产品遍地开花，AI为美图打下新江山

如今，AI已经渗透到整个美图公司产品的方方面面，多款APP在AI赋能下登上用户榜。

在影像处理类方面，美团秀秀集成AI功能，支持智能修图、滤镜应用等，大幅提升用户照片质量；美颜相机则提供AI美颜、换装等功能，满足用户自拍美化需求。根据QuestMobile发布的2025半年度中国移动互联网实力价值榜，美图秀秀蝉联中国图片美化用户规模第一名，美颜相机蝉联中国拍照摄影赛道用户规模第一名。

在设计工具类方面，美图设计室面向电商和设计行业，提供AI商拍、智能抠图、模特试穿等功能，助力企业提升设计效率；RoboNeo作为一款AI影像Agent，支持商业级精修、品牌设计、电商物料制作等，实现一站式影像处理。

美图设计室在2024年9月的移动应用市场下载量榜单中位列国内第三名，同时在活跃用户规模方面也位列国内前三。2025年5月，美图设计室以42.53%的增速位列国内增速第三、全球增速第六。

RoboNeo是美图公司于2025年7月中旬推出的AI影像Agent，用户数量增长迅速。根据搜索结果，RoboNeo在2025年7月22日登顶了国内App Store分类榜。此外，在2025年8月7日，RoboNeo在西班牙App Store分类榜和越南Google Play分类榜上也取得了第一名的成绩。这些排名表明RoboNeo在国内外市场都受到了用户的热烈欢迎。

在视频编辑类方面，Wink作为视频编辑工具，提供视频美颜、画质修复等AI功能；开拍的AI口播视频工具，能帮助用户轻松制作高质量的口播视频。

截至2024年12月31日，Wink全球月活跃用户数突破了3000万。据QuestMobile数据，Wink是中国视频剪辑赛道的第二名；2024年4月，Wink登顶泰国App Store免费总榜和摄影与录像榜第一名；2024年4月，Wink登上肯尼亚App Store免费总榜和摄影与录像总榜第一名；2025年5月，Wink在越南Google Play分类榜上取得第一名的成绩。

开拍用户规模增长迅速，已成为中国区“口播视频制作”赛道用户规模第一名。开拍的海外用户主要分布在东南亚、欧洲和北美地区，截至2025年8月，开拍的全球月活跃用户数突破约3000万。

在数字人生成类方面，DreamAvatar作为AI数字人生成工具，可创建写实或风格化的数字人，应用于营销、客服等场景。DreamAvatar的海外用户主要分布在东南亚、欧洲和北美地区，截至2025年8月，DreamAvatar的全球月活跃用户数突破约1000万。

在视觉大模型方面，MiracleVision作为美图自研的视觉大模型，提供图像生成、风格迁移等能力，支持多款美图产品的AI功能。截至2025年8月，MiracleVision的全球月活跃用户数突破约5000万。

由此看来，美图的多个APP产品，在AI的赋能下，已经在海外多个国家和地区拥有较高的市场份额。而美图在影像美化、AI技术应用及SaaS服务领域均处于领先地位，已经拥有较高的技术壁垒。

业绩新辉煌，AI功不可没

业绩方面。2024年，美图公司营收33.41亿元，同比增长23.93%；归母净利润8.05亿元，同比增长112.84%，连续三年高速增长。让很多人万万没想到的是，在2024年的高基数下，美图2025年上半年依然实现了高增，从美图的半年报预报利润来看，赚的钱差不多比去年同期多了60%-70%。

用户方面。截至2024年12月31日，美图公司的全球月活跃用户数达到2.66亿，其中中国内地用户1.71亿，海外用户9451万，同比增长21.7%。

不论是美图的月活跃用户数增长，还是美图快速增长的业绩，都主要得益于其AI技术的应用和全球化拓展。比如美图推出的AI功能，Wink的“AI动漫”功能，提升了用户粘性和付费率，推动订阅业务增长；比如美颜相机的AI换装功能在海外市场的成功推广，推动了用户数量的显著增长。

从长期增长来看，借力AI，美图不仅能持续提升用户体验和用户粘性，从而推动用户进一步增长。而美图通过在AI影像领域的长期积累，有望在AIGC商用落地中持续受益。随着VIP订阅用户数持续增长，付费率有望进一步提升。

此外，阿里巴巴在今年以可转股债券形式投资，本金总额为2.5亿美元，年利率1%，期限3年，初步换股价为每股6.00港元。若债券全部转换，阿里巴巴将持有美图公司约6.85%的股份。阿里巴巴入股美图，很明显也是看中了美图的AI力，而阿里入股美图也有助于美图拓展B端市场，从而提升业务的多元化。

但任何事情都是利弊相生，AI也是如此。

美图未来最大的风险源于AI

美图借助AI的发展如火如荼，但AI并非万能，运用好了是一把利器，运用不好则有可能会制约美图的发展，给美图带来一定的风险。

首先，是技术迭代风险。人工智能作为一种新兴科技，技术的更新迭代也是相当迅猛的。对于美图公司来说，一旦AI技术的更新不及预期，就会大大影响美图的竞争力。

其次，如今越来越多的公司都开始涌入AI赛道，即便是美图所在的AI影像赛道也是竞争相当激烈，这就要求美图需要持续投入大量的资金来维持技术领先，否则随时都有可能被竞争对手追赶或者淘汰。

其三，AI带来的数据安全问题。一方面，用户数据存储在服务器上，若服务器安全防护不足，可能被黑客攻击，导致数据泄露；另一方面，随着数据安全和隐私保护法规的日益严格，若美图在数据收集和使用方面不符合相关法规，可能面临法律风险和处罚。

其四，AI伦理问题导致政策监管趋严。美图AI的伦理问题主要体现在隐私泄露、内容滥用、性别歧视和算法偏见等方面：比如美图AI在提供服务时，可能收集用户上传的照片和个人信息，若数据保护措施不足，可能导致用户隐私泄露；比如美图AI生成的图像可能被用于制作低俗或虚假内容，例如生成裸照或伪造人物形象，引发社会争议。

由此看来，AI确实为美图创造了一片新天地，也为美图带来了业绩的持续增长。不过未来美图最大的风险也将来源于AI，一旦不能继续在AI领域占领至高地，未来很可能就会被AI时代所淘汰。