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　　文章来源：我的钢铁网

　　【市场情况】

　　消息方面，美国7月PPI同比大幅反弹至3.3%，为今年2月以来最高水平，高于预期2.5%和前值2.3%，PPI环比大升0.9%，创下三年来最大涨幅，预期0.2%，前值0%。核心PPI同比3.7%，预期3%，前值2.6%。核心PPI环比0.9%，预期0.2%，前值0%。服务和能源成本飙升使数据显著上升，商品价格上涨反映关税带来的压力。8月9日当周首次申请失业救济人数22.4万人，略低于预期22.5万人和前值22.6万人。根据美联储日程安排，美联储主席鲍威尔将于8月22日美东时间10点（北京时间晚上10点）在杰克逊霍尔发表讲话。旧金山联储主席戴利在接受媒体采访时明确表示，反对在9月会议上实施50个基点的大幅降息，她认为这“听起来像是我们看到了紧急情况”，但她对劳动力市场并不感到担忧，也不认为有必要进行追赶式降息。她支持逐步向更中性的政策立场调整，时间跨度为“未来一年左右”。

　　据央视报道，当地时间14日，俄罗斯总统助理乌沙科夫通报称，俄罗斯总统普京与美国总统特朗普的会晤将于莫斯科时间15日22时30分开始，在翻译的陪同下以“一对一”形式进行。以色列副外长哈斯克尔前往以色列与巴勒斯坦加沙地带之间以方控制的凯雷姆沙洛姆口岸，并重申了以色列安全内阁此前通过的所谓“结束加沙冲突的五项原则”，即巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）必须被彻底解除武装；释放所有被扣押人员；加沙地带实现全面非军事化；以色列对加沙实施安全控制；在加沙建立一个非以色列主导的和平的行政管理机构，该机构不得对以色列人发动攻击。

　　隔夜，美国公布7月PPI数据全面反弹并大超预期，创近期新高，服务和能源成本为主要驱动，商品价格上涨反映关税带来的压力。美联储内部官员对降息态度分歧仍较大，市场对9月大幅降息的预期较弱，美债收益率和美元指数盘中反弹，贵金属盘中冲高回落。国际金价开盘早段价格拉升至3373美元的日内最高点后拐头呈现震荡回落超40美元，收盘报3334.78美元/盎司抹去前两日的涨幅，跌0.63%；国际银价走势与黄金同步但受到工业品回调拖累跌幅更大失守38美元，收盘报37.995美元/盎司，跌1.32%。

　　【后市展望】

　　8月来随着多个国家和美国达成贸易协议后对市场情绪影响减弱，且关税收入一定程度对冲通胀上升的影响对美元资产形成支撑，但7月美国经济数据呈现恶化、政府赤字压力在高利率背景下较大，且关税带来的负面影响增加，市场避险需求仍存。技术面上国际金价持续盘中形成三角形态在3450美元的前高存在阻力需酝酿更强的突破驱动，关注美俄领导人会晤和美联储主席鲍威尔在央行年会中的表态，宏观消息影响金价波动增加但趋势保持向上，可在价格回调到位阶段低位通过黄金看涨期权上构建牛市价差组合，降低做多的资金成本。

　　白银方面，在LBMA-COMEX期现套利行为减少后市场关注美联储降息和国内反内卷政策对商品价格的影响，ETF资金流入提振价格但其工业基本面需求相对偏弱仍，价格中枢上移过程中可能受到资金情绪扰动。短期银价维持区间震荡仍有上行空间，多单继续持有或在白银看跌期权构建牛市价差策略并收取权利金收入。

　　【资金面】

　　近期美国经济疲软刺激美联储降息预期，配置资金对贵金属兴趣较大，未来金银ETF持仓仍有上升空间。

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责任编辑：朱赫楠