金吾财讯 | 西南证券研报指出，吉利汽车(00175)2025H1实现营业收入1502.8亿元，同比增长39%，净利润92.9亿元，同比下降14%，主要受2024年上半年出售附属公司收益77.3亿元以及汇兑收益波动、资产减值亏损波动影响，剔除以上影响后，上半年核心归母净利润66.6亿元，同比增长102%。该机构指，上半年公司整车销售140.9万辆，同比增长47%，市占率超过10%。其中吉利品牌（不含银河）销售61.6万辆，同比增长7%，吉利银河品牌销量54.8万辆，同比增长232%，极氪品牌销量9.1万辆，同比增长3%，领克销量15.4万辆，同比增长22%。上半年新能源销量72.5万辆，同比增长126%，新能源渗透率51.5%。出口销量超18万辆表现稳定。公司将全年销量目标从271万辆上调至300万辆。该机构续指，公司把握市场趋势，2025年规划10款全新车型，在市场主流且占比提升的中型轿车方面积极布局新品，且考虑到自身中大型SUV和大型SUV车型较少的现状，在中大型SUV和大型SUV方面多有布局。公司于上半年发布极氪007GT、领克900（对标理想L9、问界M9）、银河星耀8（对标比亚迪汉）等全新车型，销量表现强劲。下半年新车将密集发布，银河A7（对标比亚迪秦L）7月上市、领克10emp（对标比亚迪汉DM）8月预售、银河M9（对标问界M9）三季度上市、星耀6（对标比亚迪秦PLUS）三季度上市，旗舰SUV极氪9X三季度正式发售，四季度将发布极氪8X和一款SUV车型。该机构表示，“回归一个吉利”有利于吉利汽车聚焦汽车主业，提升汽车业务竞争力，创建统一的上市平台，深化集团资源协同、品牌协同，提升吉利汽车核心竞争力。该机构预计公司2025-2027年归母净利润复合增速为11.4%，考虑公司为国内领先汽车厂商，新品密集发布，产品竞争力突出，业绩有望持续增长，维持“买入”评级。