礼来公司(LLY.US)是生物科技领域的巨头，也是全球最具变革力的医疗保健企业之一。这家以市值计算的美国最大医疗企业，正凭借其王牌药物——降糖药Mounjaro和减肥药Zepbound——重塑制药行业格局，这两款药物构成了公司主要的收入支柱。

智通财经APP注意到，过去30天里，礼来股价回调幅度达20%。在分析人士看来，这为长期投资者创造了绝佳的逢低买入机会。市场对其口服GLP-1药物Orforglipron的试验结果显然反应过度——该药物中期减重效果仅为11%，逊于注射剂Zepbound(20%)和诺和诺德Wegovy(约13%)的表现。

全球肥胖治疗市场规模预计将从150亿美元激增至2030年的600亿美元，年复合增长率超过20%。作为该领域的领军者，礼来未来五年有望实现营收与利润的双重增长。随着现有产品的改良及新产品的推出，这家企业很可能在不久的将来跻身万亿美元市值俱乐部。

Seeking Alpha分析师将礼来评级定为"强力买入"，12个月目标价800美元。近期回调只是市场对医药研发正常波动的过度反应。这家坐拥雄厚资本的行业巨头，完全有实力持续保持生物科技领军者地位。

二季度业绩见证实力

礼来交出了一份亮眼的季报：营收同比激增38%，其中Mounjaro全球销售额增长68%至52亿美元，Zepbound更是同比暴涨172%。公司因此将2025财年收入指引中值上调至610亿美元。盈利表现同样强劲：每股收益同比飙升92%至6.29美元，毛利率提升至84.3%。管理层同时将全年盈利预期上调至20.85-22.10美元区间。

在完成对SiteOne Therapeutics和Verve Therapeutics的收购后，礼来正持续强化研发管线。这些战略布局既可能优化现有产品，也可能催生新的重磅药物，推动业务多元化发展。

未被充分定价的增长潜力

SA分析师认为礼来市值突破万亿美元只是时间问题。当前估值并未充分反映其市场主导地位和超高利润率：前瞻市盈率28倍，虽高于标普500均值，但考虑到其远超同行的增速，这一溢价完全合理。值得注意的是，其前瞻PEG比率仅0.87，较行业平均折价51%。

即使采用最保守的预测(将2026年EPS预期下调15%至25.65美元)，按当前639美元股价计算，前瞻市盈率仍与标普500均值相当。而实际上，礼来过去12个月EBITDA增长59.8%，营运现金流增长142%，ROE提升42%，股息还增加了15%。

要实现从当前6000亿美元市值到万亿美元的跨越，需要约70%的股价涨幅。根据分析师预测，若未来五年保持15%-30%的年利润增速，到2030年EPS有望达到53美元。即便维持当前估值水平，届时市值也将突破1.2万亿美元。随着减重市场潜力被充分认知，估值溢价还可能进一步扩大。

风险考量

需警惕市场系统性风险可能引发的短期波动。虽然正推进业务多元化，但目前收入仍过度依赖两款GLP-1药物。新竞争者入场或监管变化都可能影响业绩。此外，口服GLP-1药物研发受挫及产能瓶颈也是潜在风险点。

万亿美元蓝图可期

很少有公司能像礼来公司一样，在保持如此高利润率的同时，实现超过25%的年增长率。在即将膨胀五倍的减重药物市场，若能保持领先地位，万亿美元市值绝非遥不可及。

礼来当前股价较29位华尔街分析师平均目标价907美元仍有41%空间，SA分析师的800美元目标价甚至可能显得保守。这家基本面优异的公司，值得长期投资者坚定持有。

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