知名对冲基金经理比尔·阿克曼（Bill Ackman）公布了 2025 年第二季度的 13F 报告。作为华尔街最具争议的投资人之一，他的投资动作往往代表着一种风向。这一次，他的持仓结构和增持标的，清晰地展现了对未来趋势的判断。

增持与新建仓位

本季度，阿克曼最大的动作是新建亚马逊（Amazon， AMZN）仓位，一举将其纳入前五大持仓。他认为电商业务依旧稳健，AWS 仍是强劲的利润引擎，近期因关税担忧引发的股价回调，正好提供了低吸机会。与此同时，他继续增持Alphabet（GOOGL），并多次在公开场合强调，AI 将是谷歌未来的最大增长点，搜索、YouTube 和云业务的潜力被严重低估。

值得注意的是，他还同时加码了Hertz（HTZ）与 Uber（UBER）。阿克曼设想未来 Hertz 车队与 Uber 网约车业务结合，并逐步引入自动驾驶，这意味着他对出行生态的长期转型保持高度乐观。

前五大核心持仓

截至二季度末，阿克曼的前五大持仓合计占比近七成：

Uber（UBER）：占比超 20%，他称这是“全球管理最好、质量最高的公司之一”。

Brookfield（BN）：约 18%，看重其庞大的基础设施和资产管理版图。

Restaurant Brands（QSR）：约 11%，汉堡王和 Tim Hortons 母公司，估值具吸引力。

Amazon（AMZN）：新建即大仓位。

Howard Hughes（HHH）：约 9%，阿克曼公开表示要将其打造成“现代版伯克希尔”。

投资策略逻辑

阿克曼的投资组合依旧延续了“高集中度+高信念”的风格，仅十余只股票，却几乎覆盖了他对未来经济结构的核心判断：

科技与平台型企业：新增资金几乎全部押向 Amazon、Alphabet、Uber，他明确认为 AI 与平台模式将是未来十年的主线。

消费与地产平衡：QSR、Hilton与 HHH 等带来稳定现金流，用于对冲科技股的波动。

宏观灵活调整：面对关税不确定性，他公开呼吁“暂缓实施”，同时趁回调加仓 AMZN；在住房金融方面，他更提出合并“两房”的建议，以降低按揭利率，呼应其地产布局。

展望未来行业

从访谈与仓位选择来看，阿克曼未来看好的方向十分清晰：

人工智能与平台经济：AI 是 Alphabet 与 Amazon 的最大增长引擎，平台型企业能最直接放大效率与用户优势。

出行与自动驾驶：UBER+HTZ 的组合，体现他对未来出行方式的深度押注。

房地产与基础设施：HHH 与Brookfield承载他对长期资产重估与基建投资的信念。

消费连锁：QSR 等快餐品牌的粘性，为组合提供防守价值。

住房金融体系：推动“两房”合并的倡议，与其地产和利率逻辑高度契合。

总结

阿克曼 Q2 的投资可以概括为：“集中、高信念，科技猛攻，消费与地产护航”。他不仅看好 AI 与平台型公司的长期爆发，更通过地产与消费股平衡风险，构建出一套进攻与防守兼备的组合。未来趋势已经明朗：AI 是增长主线，地产与基建是价值支撑，消费是现金流护城河。