“接着奏乐接着舞”。A股市场继续放量上涨，8月22日，沪指午后突破3800点。前一次见到3800点还是2015年8月20日，不少投资者喜大普奔唱《十年》。

“寒王”20CM涨停，市值超过52科创50涨最为强势，超8%创3年多新高，跟踪指数的ETF加上溢价几近涨停，沪深两市全天成交额2.55万亿，连续8个交易日突破2万亿。

有业内人士表示，自去年“924”行情以来，市场情绪全面反转，到2月DeepSeek启动科技牛，随后创新药接力，热点轮动，但是市场始终有赚钱效应。当沪指连续站上3700点、3800点，有业内人士喊出：全面牛市启动。

牛市的成色尚需观察，聪明的资金早已疯狂涌入行业主题ETF，行业主题策略ETF正式迎来大年。

财联社统计显示，截至8月21日，国内ETF规模达4.85万亿，百亿ETF数量达99只。在市场狂飙之下，ETF也将水涨船高，不出意外，22日更新规模后，百亿ETF数量有望突破百只大关。

今年百亿ETF数量增加最多的当属债券ETF、行业主题ETF，二者增长逻辑不同，但是共同托举了中国ETF规模一举超过日本，成为亚太最大ETF市场。

百亿ETF数量达99只，债券ETF达25只

市场筹码结构改善，赚钱效应累积与资金流入形成正向循环，个人及机构投资者资金普遍净流入，A股两市成交额连续8个交易日突破2万亿元，交投活跃度较高；融资余额近期快速上升，单日增长一度超过300亿元，自6月底以来累计净流入已超过3000亿元。资金活跃性持续旺盛，在这一波资金涌入中，ETF规模增长最为汹涌。

截至8月21日，华柏金融科技ETF、海富通上证可转债ETF双双突破百亿，全市场百亿ETF数量达到99只。

从百亿ETF增长种类来看，债券ETF无疑是今年最大的增量品种。截至当前，全市场39只债券ETF总规模超5400亿元，年内净流入3106.6亿元净流入，是规模增加最多的ETF品类。

可转债受益于权益市场上涨，也迎来规模大增。继博时可转债ETF突破500亿规模后，8月21日，海富通上证可转债ETF规模正式突破100亿元，标志着产品正式迈入市场ETF“百亿阵营”。其中，8月份以来，该ETF资金净流入显著，规模增加超24亿元，最新规模达101.19亿元。

从百亿ETF数量占比上，债券ETF同样遥遥领先，39只债券ETF中，25只超百亿，占比高达6成。

当前低利率背景下，主动债券向被动债券产品搬家，政策支持之下，基准做市信用债ETF、科创债ETF陆续推出，迅速做大规模，多只产品规模冲上百亿甚至200亿元，此外，海富通短融ETF、博时可转债ETF均闯过500亿元大关，最新规模为573.43亿元、530.91亿元；富国政金债ETF一度突破500亿元，当前略有回落为469.57亿元。

此外，超200亿元规模债券ETF还有海富通城投债ETF、公司债ETF易方达、平安公司债ETF、鹏扬30年国债ETF、南方上证公司债ETF、华夏信用债ETF等。

行业主题策略ETF达22只

百亿ETF阵营中的另一赢家是行业主题ETF，牛市行业轮动快，行业主题策略ETF迎来大年。

随着华宝金融科技ETF突破百亿，行业主题策略百亿ETF数量已达22只。今年券商、金融科技等主题ETF获得资金青睐，以华宝金融科技ETF为例，较年初46.7亿元的规模已经翻倍；而国泰证券ETF最新规模396.67亿元，即将突破400亿元。

先来看主题ETF，嘉实科创芯片ETF最新规模达到312.71亿元，是主题ETF中唯一一只超300亿元的产品，华宝医疗ETF、华夏芯片ETF规模均超200亿元。此外，易方达人工智能ETF、华夏机器人ETF、鹏华酒ETF、国泰军工ETF等13只ETF规模超百亿。

再看行业ETF，受益于券商板块的提升，国泰证券ET即将突破400亿元，华宝券商ETF、国联安半导体ETF规模超200亿元。

此外，策略ETF中，也有3只百亿基金，华泰柏瑞红利低波ETF最新规模为210.19亿元，该公司旗下另一只红利ETF紧随其后，规模为182.38亿元；南方红利低波50ETF规模也超过百亿。

值得注意的是，跨境ETF规模也有不错的增长，截至最新，百亿跨境ETF达到20只。富国港股通互联网ETF最新规模达708.91亿元，华夏恒生科技ETF、易方达中概互联网ETF以及华泰柏瑞恒生科技ETF规模均超过300亿元。

不过，ETF资金流向分化，宽基ETF资金持续流出。有投资者调侃，宽基流出的资金已经足够支撑科创板牛市的资金需求。

3800点之后，增量资金是否可期？

还能上车吗？这是投资者对沪指3800点的灵魂拷问。当前机构对未来A股的增量资金较为乐观。

多家券商研报直言，居民存款搬家才刚刚开始，未来将进一步向固收“+”等含权产品转移。这一点也得到公募基金公司的认可。

景顺长城投研团队认为，股市向好仍在继续吸引更大体量资金流入。展望后市，需关注波动风险，但预计资金面积极变化或仍有望支撑市场。在情绪和资金的推动下，A股走出主升行情，成交量显著放大，表明有增量资金入场。考虑到目前市场情绪有一定过热，单日换手率一度上升至6%以上，需要关注资金获利了结导致的波动。

上述团队指出，基本面改善在未来1-2个季度也有望出现。而且考虑到年初以来科技叙事的积极变化，居民储蓄存款高增长叠加“资产荒”的环境下，对于高回报资产有较强的配置需求，我们对市场维持相对积极的观点。

“尽管上证指数持续创年内新高，但整体来看，市场情绪普遍乐观，这种积极的氛围很可能正为那些仍处于低估区间的行业酝酿着更多的投资机会。”广发基金投顾团队表示。

有基金公司坚定看好国产半导体，消息面上，半导体大涨在于，DeepSeek官宣文章中提到，DeepSeek-V3.1使用了UE8M0 FP8 Scale的参数精度，并在置顶留言里表示，UE8M0 FP8是针对即将发布的下一代国产芯片设计。诺安基金权益事业部副总经理邓心怡表示，近期半导体板块持续获主力资金加仓，国产半导体产业链加速趋势明确，国产化进程指日可待，当前低位布局性价比显著，坚定看好中国科技未来。

富国基金港股通互联网ETF基金经理田希蒙表示，随着国产芯片产业链可能实现技术突破，国产芯片有望解决国产大模型算力瓶颈，可以期待下半年国产大模型在参数量上实现突破，预训练大模型智力水平继续提升，从而使得下游应用更加智能化，带来人工智能相关收入增长。下半年最关注国内AI大模型和相关应用的发展，受益标的可能包括港股通互联网。目前海外AI收入加速，主要在云计算，广告，垂类应用。国内对标公司为阿里巴巴，腾讯，快手美图，这些公司都是港股通互联网成分股。

本文转载自“财联社”，智通财经编辑：刘家殷。