作者 | 趣解商业 赵栀

近日，珍酒李渡集团董事长吴向东因在社交媒体频繁发表争议性言论迅速走红，成为行业关注焦点。在这场言论的背后，实则是珍酒新的营销手段。该品牌在今年6月推出市场售价达888元的新品“大珍·珍酒”后，吴向东随即启动“万商联盟”招商计划，打着“一瓶酒，一群人，一个创富计划”的旗号，试图快速拓展经销商网络。

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“万商联盟”被视作吴向东在行业承压期寻求突围的战略级商业模式。该模式以公司全新大单品“大珍·珍酒”为核心载体，通过“全控价”模式（即统一价格管控）和“持续分红机制”深度绑定联盟商利益，并承诺长期返利以杜绝窜货行为。

从5月14日到如今大约100天时间里，其围绕这个计划举办了50场“万商联盟创富论坛”。截至目前，已有超过2100家联盟商签约。

然而，这种营销策略在业内的评价呈现两极分化，部分人受其鼓动甚至不惜贷款参与，而另一部分人则质疑其模式的合规性。

有圈内人称，“万商联盟”模式下，“30万货款+3万保证金+获赠公司股票”的招商政策，表面看门槛很低，让利合作伙伴，实则隐藏多重风险。

第一，资金变相沉淀。加盟商需支付33万元（30万货款+3万保证金）换取股票，但需按“每人限购100箱”规则进货，变相锁定资金。

第二，酒价倒挂隐患。珍酒主力产品普遍存在终端售价腰斩（如珍十五标价899元，实际售价400元），若“大珍”无法稳住价格体系，库存减值风险剧增。

第三，层级激励嫌疑。以“购酒赠股+持续分红”吸引加盟，并鼓励发展下线，且宣称“参与商户越多，股票价值越高”，被质疑为变相传销。

第四，股票市值缩水。小经销商获赠的股票通常有锁定期，难以快速变现。如果股市下跌，这些股票有实际价值缩水风险。

第五，股票分红不理想。吴向东旗下两家上市公司，珍酒李渡集团与华致酒行，这两年净利润均大幅下滑，2024年华致酒行股息率仅0.5%（去年每股分红0.093元/8月21日收盘价18.26元），远低于银行存款利率。

至于珍酒李渡集团，上市以来零分红。 8月5日，珍酒李渡集团发布2025年上半年业绩盈利预警公告。公告显示，截至2025年1-6月，公司预期收入约为24亿元至25.5亿元人民币，较截至2024年1-6月的约41.3亿元，同比下降38.3%至41.9%；股东应占净利润预期下降23%至24%，经调整净利润（非国际财务报告准则计量）预期下降39%至40%。

图片来源：公告

近几年，公司营收增速更是急转直下，净利润增速也出现负增长。2021-2024年，珍酒李渡集团营业收入同比增长分别为112.66%、14.79%、20.06%、0.52%；归母净利润同比增长分别为98.47%、-0.23%、125.96%、-43.12%。

若“大珍·珍酒”销售不及预期，眼下加盟的酒商，可能面临“酒卖不掉、分红难兑现”的双重损失。

网红营销固然可以制造短暂声量，却无法掩盖企业基本面面临的挑战。当企业将过多精力倾注于制造喧嚣，而忽视了产品品质与市场需求的真正契合，营销声量与实际价值的天平便会严重失衡。此时，受到损害的不仅是辛苦积累的品牌信誉，企业的长期价值也将在这场失衡中遭受深度拷问。在白酒行业激烈竞争与深度调整的当下，珍酒李渡集团若想真正实现破局，或许需要重新审视发展路径，回归产品与市场的本质。