Investing.com - 高利率维持较长时间已经定义了近年来的市场领导格局，但通胀软化迹象和就业数据已经改变了市场预期。

根据欧特克公司的数据，7月温和的CPI数据，加上疲软的就业报告以及对9月降息50个基点的呼声，已经促使投资者预期"9月降息的可能性超过90%，并且预计年底前将有两次以上的降息"。

最明显的受益者是小型股公司，它们受到高借贷成本的不成比例打击。小型企业即使是短期贷款仍在支付非常高的利率，凸显了它们面临的压力。

"小型股通常支付高利率，而且相对于其规模而言负债较多，"由Michael Kantrowitz领导的策略师写道，并补充说利息支出占收益的很大一部分，使它们对利率变化高度敏感。

借贷成本的持续下降"将为小型股领域带来可喜的喘息机会"。

但这种敏感性不仅限于小型股。在所有规模和风格类别中，负债较高的股票仍然是最容易受影响的。

策略师指出，自2022年收益率飙升以来，"利息覆盖率高的股票稳步跑赢大盘"，而高杠杆公司则表现落后。这种效应在小型股中最为明显，凸显了它们对高利率的脆弱性以及收益率下降时可能的反弹。

为了确定可能的赢家，欧特克公司筛选了与10年期美国国债收益率负相关性最高的股票。这份名单涵盖了多个板块，其中科技、非必需消费品和金融板块占比较大。

ServiceNow (NYSE:NOW)、DocuSign (NASDAQ:DOCU)、Okta (NASDAQ:OKTA)、欧特克公司 (NASDAQ:ADSK)和英伟达 (NASDAQ:NVDA)等公司出现在前50名中。

面向消费者的公司如亚马逊 (NASDAQ:AMZN)、eBay (NASDAQ:EBAY)、奈飞 (NASDAQ:NFLX)和Chewy (NYSE:CHWY)也占据显著位置，金融公司包括PayPal (NASDAQ:PYPL)、贝莱德 (NYSE:BLK)和标普全球公司 (NYSE:SPGI)。

医疗保健和工业类股票也有出现。Amedisys (NASDAQ:AMED)、直觉外科公司 (NASDAQ:ISRG)和Tandem Diabetes Care (NASDAQ:TNDM)位列负相关性最高的公司，而Vicor (NASDAQ:VICR)、 Generac Holdings (NYSE:GNRC)和Proto Labs (NYSE:PRLB)则领先于工业板块。

材料和房地产领域的代表包括纽蒙特矿业 (NYSE:NEM)、Sherwin-Williams (NYSE:SHW)和Digital Realty (NYSE:DLR) Trust。

反之亦然。能源和工业股票主导了与收益率正相关性最高的群体，这意味着如果利率下降，它们可能表现不佳。

Marathon Petroleum (NYSE:MPC)、埃克森美孚 (NYSE:XOM)、雪佛龙 (NYSE:CVX)、 Valero Energy Corporation (NYSE:VLO)、斯伦贝谢 (NYSE:SLB)和ConocoPhillips (NYSE:COP)都是最容易受到收益率下降影响的公司。金融板块如Principal Financial Group (NASDAQ:PFG)和Aflac (NYSE:AFL)也显示出高度正相关性。

总体而言，该报告突显了一个明显的分化。对利率敏感的小型股和负债较重的公司将从货币政策转变中获益最多，而与收益率相关的板块如能源和保险公司可能会失去优势。

随着市场现在已为降息做好准备，投资者的布局取决于他们认为哪一方将定义下一阶段的市场领导地位。

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