近日，赣锋锂业（002460.SZ、01772.HK）公告披露，计划对旗下阿根廷锂盐湖资源进行整合。

　　《中国经营报》记者了解到，赣锋锂业通过全资子公司GFL International Co.，Ltd （以下简称“赣锋国际”）与参股公司Lithium Argentina AG（以下简称“LAR”）合作，双方将把PPG、PG、Puna三个锂盐湖项目（统称“PPGS锂盐湖项目”）统一整合至Millennial Lithium Corp（以下简称“Millennial”）旗下。整合后，赣锋国际和LAR将分别持有Millennial的67%和33%股权，并按相应份额共同持有PPGS锂盐湖项目。

　　赣锋锂业人士表示，本次资源整合对公司未来的财务状况和经营成果具有积极影响。目前上述锂盐湖资源开发仍处于前期阶段，公司将借鉴Exar及Mariana项目经验，通过项目建设和运营，为当地带来更多工作岗位，惠及当地社区。

　　整合海外锂盐湖资源

　　根据公告，赣锋锂业全资子公司赣锋国际与LAR计划以Millennial作为合资平台，共同注入PPG、PG以及Puna三大锂盐湖项目资产。

　　此前，PPG锂盐湖项目由赣锋国际单独持有。同时，赣锋锂业和LAR共同持有PG锂盐湖项目（赣锋锂业持有14.89%股权，LAR持有85.11%）及Puna锂盐湖项目（赣锋锂业持有35%股权，LAR持有65%）。

　　赣锋锂业人士向记者表示：“此次整合旨在将优质资产纳入统一开发体系，构建全球化、规模化、高效可持续的锂产品生产供应链，有利于释放PPG、PG及Puna三大项目的潜力与价值，提高资源利用率和资本效率，保障公司锂资源需求，增强核心竞争力，符合公司上下游一体化发展战略。”

　　公开资料显示，LAR是一家注册于瑞士的碳酸锂生产商，产品主要应用于锂离子电池和电动汽车领域。赣锋国际目前持有LAR的9.80%股权，双方还共同运营阿根廷Cauchari-Olaroz锂盐湖项目。

　　财务数据显示，截至2024年年底，LAR总资产为11.31亿美元。2024年LAR净利润亏损2589.9万美元，2025年一季度其净利润亏损534.3万美元。

　　此次整合的锂盐湖资源全部位于阿根廷。其中，PPG项目包括Pozuelos Salar和Pastos Grandes两块锂盐湖资源，矿区面积分别为10787公顷和2683公顷；Puna项目位于萨尔塔省，面积达10952公顷，目前该项目已完成技术尽调，暂未开始施工运营；PG项目位于西北部Salta省Salar de los Pastos Grandes地区中部，目前已持有及申请中的采矿许可证及勘探许可证矿区面积合计约为24000公顷。

　　整合完成后，Millennial将成为PPG、Puna、PG三大项目的持有主体。此前，Millennial是LAR的全资子公司，注册资本为3.781亿美元，Millennial持有PGCO项目85.11%股权。在本次资产整合实施前，Millennial剥离除PG锂盐湖项目以外的其他资产。经过此次资源重整后，赣锋国际和LAR将持有Millennial的67%和33%股权。两者通过Millennial共同持有上述三个项目100%权益。

　　上述赣锋锂业人士向记者表示，目前上述锂盐湖资源的开发仍处于早期，公司将依托以往项目经验推进建设及运营，为当地创造就业，吸引行业人才，构建完整产业链，助力全球能源转型。

　　财务压力何解？

　　公告显示，PPGS锂盐湖项目整合完成后，Millennial将规划采用先进的直接提锂法技术工艺路线，分三期开发建设年产15万吨LCE锂产品产线。

　　为支持LCE锂产品产线建设，赣锋锂业或其子公司拟于2026年以自有资金向LAR提供总额不超过1.3亿美元、为期6年的财务资助，利率为SOFR（担保隔夜融资利率）+2.5%。LAR以其所持有Millennial股权为本次财务资助提供担保，资金将用于PPGS锂盐湖项目建设开发或其他约定用途。

　　赣锋锂业方面表示，本次财务资助可能带来一定的现金流出，但不会影响公司的正常经营。LAR拥有多个优质锂资源矿产，其与公司共同持有的阿根廷Cauchari-Olaroz锂盐湖项目正常经营，履约能力和偿债能力良好，LAR以其持有的部分资产作为担保，本次对LAR提供财务资助的风险处于公司可控范围内。

　　随着赣锋锂业在海外扩张布局，其相关担保资金量也有所攀升。截至8月13日，赣锋锂业累计对外提供财务资助折合人民币65.72亿元，占最近一期经审计合并报表中上市公司所有者权益的15.73%。其中，近12个月内累计对外提供财务资助金额折合人民币共计34.86亿元，占公司最近一期经审计合并报表中上市公司所有者权益的8.34%。

　　值得注意的是，在财务资助激增的同时，赣锋锂业2024年因上游碳酸锂价格持续下行，营业收入和净利润分别同比下滑42.66%和141.93%。

　　担保金额同比增加，一方面意味着赣锋锂业的海外锂矿资源正在不断增厚；另一方面，由于海外矿产开发周期普遍较长，公司资金压力与项目不确定性亦随之上升。

　　记者了解到，盐湖卤水是目前全球提锂成本最低的锂矿类型，但受限于自然环境和提锂方式的不同，盐湖的建设周期相较于矿山较长。全球的锂盐湖资源开发主要集中在南美地区。因为南美盐湖资源储量丰富且质量较高，但开发难度较大，存在环评审批、海拔高、淡水资源短缺、配套基建等多种问题，所以需要大规模的资本开支、成熟的技术水平和项目团队支持。

　　对此，赣锋锂业人士表示，公司将持续推进降本增效，引入数字化、智能化工具提升效率；加大固态电池及其新品的市场开拓力度；把更多精力投入优质项目，以降低产业链成本。

　　对于资金方面的问题，赣锋锂业在回应投资者问询时表示，其一直秉持稳健的财务策略，在运营过程中积累了充足的现金储备，这为应对市场价格波动提供了有力支撑。具体举措包括：公司通过境内外债券发行、银行间发债等方式补充资金流动性，有效缓解现金流压力；优化资本开支，优先开发关键和低成本项目，加速资金回笼，减小开支，聚焦高回报项目与现有产能优化；强化“锂资源—电池制造—储能系统”一体化运营，提升抗周期能力；与主要债权银行保持密切沟通，统筹债务滚动管理，确保资金流动性安全边际。

（文章来源：中国经营网）