【解剖大盘】
A股又涨疯了，领头羊是科创板，大涨3.36%，沪指也直接冲破了3800点关口，全天成交额2.55万亿，是A股连续8个交易日成交额超2万亿，打破连续2万亿成交额最长纪录，牛市氛围凸显。港股稳扎稳打，今天高开震荡上行涨0.93%。
上次谈到，美国资本正在撤离科技股，但中国科技这边风景独好。其中很重要的因素是美国AI领域的优势已经不明显，开始还想通过闭源来收钱，但在DeepSeek开源的冲击之下，逼得没有办法，现在包括美国在内很多企业都在使用免费的中国大模型。如果不能持续保持领先，收费都是大问题。另外，硬件方面，中国也在突飞猛进，据报道称，英伟达已要求部分零部件供应商暂停生产H20芯片。原因就是这种低配而且不安全的芯片我们已经不再做冤大头，国产的东西已经差距不大。
美国在高科技芯片领域是铆足劲，希望芯片制造业都回流到美国，但还不忘进行收割。据21日报道，美国总统特朗普为巩固美半导体霸权，盯上了韩国三星电子公司，其政府已正式确定方针，要求在美建厂的半导体企业必须以股份作为交换条件才能获得政府补贴。三星真是欲哭无泪，原以为老老实实到美国建厂顺带拿点补贴的，这下股份都要拿走，可见国家的强大，自主可控是多么的重要。
今天爆炸新闻就是DeepSeek-V3.1昨日(21日)发布。并提及DeepSeek-V3.1使用了UE8M0FP8Scale的参数精度，DeepSeek表示新精度格式针对即将发布的下一代国产芯片设计，表明未来基于DeepSeek模型的训练与推理有望更多应用国产AI芯片，助力国产算力生态加速建设，龙头国产开源模型对国产芯片的支持有望推动国产算力生态加速落地。
这相当于软硬件之间的“互相成就”：模型厂商愿意牺牲一些细节精度，换来国产芯片的稳定运行；而芯片厂商也通过这种合作，逐渐建立起自己的FP8生态。因为训练大模型时，最大的瓶颈不是算法，而是算力和显存。NVIDIA官方博客指出，FP8在不显著牺牲模型效果的前提下，能让吞吐量翻倍、显存占用减半，这是训练GPT级别大模型时极具吸引力的优势。简单理解就是我们找到自己的最优线路来提升训练的效率，完全可以采用国产芯片来解决，卡脖子的问题迎刃而解。
这把火直接引爆芯片股，A股的寒武纪(688256.SH)直接被拉到了20CM，港股这边的华虹半导体(01347)大涨近18%，该股前面收购上海华力微电子还被整成了利空，现在知道了是巨大的利好。还有中芯国际(00981)，作为拥有中国最先进制程的晶圆厂，后面的订单将会不断，缺的就是产能。光国内的都供不应求，今天也大涨超10%。其它如上海复旦(01385)、ASMPT(00522)等均会受益。
同时，算力类也会同步跟上。科技对人气的带动非常大，情绪的好转必然会吸引资金不断入场，证券类个股也就会活跃，今天H股光大证券(06178)在A股涨停的带动下也涨近6%，接下来预计其它证券也会被带动。
昨日提到港仔机器人(00370)携手广东天太机器人、山东未来机器人及山东未来数据科技，共同签署全球首例10000台具身智能人形机器人订单协议。这个消息其实挺炸裂的，因为万台规模非常可观，但昨天其它机器人概念并没动静，但今天都起来了，原因是DeepSeek-V3.1激活了软硬件的协调，大幅提升了效率之后，机器人的大脑这块短板就有望加速突破，攻克了大脑机器人走向C端就变得轻松，因此优必选(09880)的逻辑就得到强化，今天涨超6%。
而最受益的是速腾聚创(02498)：中期收入约7.83亿元，同比增长7.72%；毛利约2.03亿元，同比增长106.12%；毛利率由2024年同期的13.6%大幅提升至25.9%；整体毛利率的增长主要是由于用于ADAS应用的激光雷达产品以及机器人及其他激光雷达产品毛利率的大幅提高。上半年用于机器人及其他的激光雷达产品的销量增加420.2%，而且第二季度更生猛同比631.9%。如果接下来机器人龙头宇数再业绩报表，供应商速腾聚创将再度提升业绩预期，今天大涨超13%。
造车三大新势力出现变化，以前领先的理想(02015)感觉落后了，最新风头最盛的是蔚来(09866)，近两个月的涨幅高达80%。昨日晚间，全新第三代蔚来(09866)ES8正式开启预售，共推出3款车型，6座行政豪华版，6座行政签名版和7座行政豪华版。价格方面，相比第二代蔚来ES8上市时发布的正式售价区间52.8万-63.8万元，新一代ES8起售价降幅达到11.12万元，同时预计9月底上市交付时正式售价还存在进一步下探的可能。
这个价格确实性价比很高，按照董事长李斌8月22日的说法：“如果蔚来继续保持高价，很难参与市场竞争。”活下去才是最重要的，李斌认为，蔚来四季度整体销量将超过5万辆，毛利率达到17-18%，“是可以实现盈利的”。这款车已经开始大规模量产了。今天蔚来(09866)大涨超11%。
另外一个小鹏汽车-W(09868)也不错：公司公布何小鹏先生于2025年8月20日至2025年8月21日已于公开市场通过由其全资拥有的Galaxy Dynasty Limited购买公司合共310万股A类普通股，平均价为每股A类普通股80.49港元。增持只是导火索，关键因素是基本面给力，公司二季度营收同比增长125.3%至182.7亿元，净亏损同比大幅收窄62.8%至4.8亿元，三季度业绩指引相当不错，公司预计第三季度交付量介于11.3-11.8万辆，对应营收指引196-210亿元。海外出口也很强劲，而且账上还有475.7亿元的现金储备，后续发展无忧。今天大涨超13%。
其它方向，李宁(02331)与中国奥委会的合作将为李宁带来丰厚收入及盈利机会，有助李宁品牌重构产品组合。近年持续增加派息及回购规模也是加分项，今天涨近9%。
前面提到过的医药卖铲子的晶泰控股(02228)今天宣布与韩国领先的制药企业—韩国Dong-AST(东亚公司)签署合作备忘录(MOU)，双方将基于晶泰科技的AI+机器人研发平台，结合各自优势，共同开发针对免疫与炎症性疾病的创新疗法。今天涨超10%。
杰克逊霍尔全球央行年已于8月21日在美国怀俄明州拉开帷幕，美联储主席鲍威尔将于北京时间今晚10点发表主旨演讲。对于中国股市而言，影响已经不大，因为市场热度已起。
【板块聚焦】
2025中国算力大会将于8月23日在山西大同开幕。在8月22日召开的“由云向智算领未来”分论坛上，工业和信息化部信息通信发展司副司长赵策表示，截至2025年6月底，我国在用算力中心标准机架数达1085万架，智能算力规模达788EFLOPS。赵策表示，将持续优化全国算力布局，有序引导智能算力基础设施适度超前、动态平衡，加强对总体算力利用率比较低地区规划新建项目的审批。
在DeepSeek-V3.1最新版本的催化下，整体AI的活跃度会再度提升，算力的需求也同步增加，主要品种：商汤-W(00020)、中兴通讯(00763)、硬蛋创新(00400)、长飞光纤(06869)、山高控股(00412)。
【个股掘金】
商汤-W(00020)：重点布局大模型产业链 全球技术栈竞争力领先
商汤科技以22.8%的市场占有率，连续第九年位居国内计算机视觉应用市场榜首。近期，商汤“日日新”大模型交互平台已接入AI眼镜，成为用户的“第二大脑”。
点评：公司技术栈创新指数全球第二、国内第一，尤其在资源利用率优化、模型压缩等领域领先阿里云、百度智能云。其“日日新”大模型在多模态能力上与GPT-4相当，2025年Q2模型调用量同比增长300%，金融、政务等场景客户付费意愿提升六倍。
公司智能座舱视觉AI软件市占率连续5年全球第一(2025年Q1达38%)，绝影智驾在城市NOA市场份额7.2%(第三)，端到端方案UniAD完成高难度实车测试，量产交付超260万辆。公司拥有1200余项专利，自研AI芯片“元脑”能效比达国际主流水平，固态电池研发进入中试(能量密度350Wh/kg)，计划2027年量产。
全球化布局：海外收入占比从2023年的18%提升至2024年的27%，但2025年Q1增速放缓至15%，需关注地缘政治风险(如欧美AI监管政策)。公司与中科院合作研发半固态电池，参股新源动力(氢能电堆)。2024年参与设立上海人工智能生态基金(规模100亿元)，重点布局大模型产业链。看好大厂AI+AR眼镜密集发布催化及大模型多模态迭代对AI+AR眼镜交互能力的提升。