文|《贵圈》栏目 闫妍

　　近日，老铺黄金再度宣布涨价，称将于8月25日进行产品提价调整。6个月前，其也曾调过一次价，涉及产品价格涨幅在5%~12%。

　　根据以往经验，老铺黄金宣布提价前往往会引发一波消费者“抢购潮”，排队时长甚至能达到三小时以上，如今这样的场景是否重现？

　　《贵圈》栏目实地探访了老铺黄金位于香港的两家门店，发现顾客数量已经大幅减少，平均10~20分钟就能入店挑选，有时甚至不需要排队。

　　此外，老铺黄金也于近日发布了半年报业绩，财报显示其上半年营业收入达123.54亿元，同比增长251%；净利润22.68亿元，同比增长285.8%；经调整净利润达23.5亿元，同比增长291%。另据媒体报道称，老铺黄金执行董事长徐高明在业绩会上放出豪言：“在低端市场模仿和抄袭，还能够混一口饭，在高档市场模仿我们等于找死。”

　　徐高明口中的模仿，更多来自于香港本土黄金珠宝巨头。《贵圈》栏目先后走访了周大福、周生生、六福珠宝等品牌，几家在款式、价格、质量等多维度上向老铺黄金发起“战争”，意图夺回被分流的客源与市场份额。

　　销售人员也会直言老铺黄金有成色问题，“像我们几家牌子都是能做到AU9999（即99.99%的）‘四九足金’，而老铺卖得这么贵，含金量只能做到AU990（即99%）。”

　　涨价倒计时，门店意外冷清

　　香港九龙尖沙咀广东道上，LV、DIOR、CHANEL、BVLGARI 等顶级奢侈品牌门店鳞次栉比，勾勒出亚洲最具代表性的奢华天际线。

　　《贵圈》栏目走访了老铺黄金位于香港的海港城与新港中心的两家门店。进入门店，并未看到关于本次价格调整的明确公告或提示。不过，两家门店的销售人员均向栏目确认，“已接到总部的调价通知。”

　　当被问及此次价格上调涉及的具体产品类别与幅度时，销售人员回应称，“目前尚未收到具体调价明细。”但她们不约而同地补充道，依据过往经验，“往年这个幅度一般在5%~12%左右”“马上要涨价，所以有一些款已经开始断货了。”

　　值得注意的是，此次“提价”并没有出现今年2月份的疯抢盛况。《贵圈》栏目观察发现，两家门店店内顾客仍然满员，需要排队等候，但排队的人数显著减少，不再出现以往排长队、动辄需等待3~4小时的状况，平均10~20分钟就能入店。

　　对此，老铺黄金香港海港城销售人员解释称：“提价公告发布后，门店客流量较平日有所增长，周末一般人多些需要排队，工作日（客流量）就还好，其中八成消费者是内地游客过来消费。”

　　老铺黄金新港中心的销售人员则表示，“涨价通知刚出来后，周末我们门店排了长队，之后客流量少了一些，目前基本可以当场提货。”

　　本土巨头“围剿”，直指老铺成色问题

　　香港黄金的市场历史悠久，早在19世纪就已形成规模，得益于自由港政策和免税优势，香港黄金价格相对较低，且成色有保障（通常为999.9纯金），不仅吸引了全球消费者前来购买，更孕育了周大福、周生生、六福珠宝、谢瑞麟等本土黄金珠宝巨头。

　　《贵圈》栏目走访发现，在周大福、周生生、六福珠宝等香港本土黄金珠宝品牌柜台中，几乎都能找到风格乃至工艺都与老铺黄金极为近似的“同款”。

　　具体而言，这些品牌推出的相似款式，多集中在古法金、錾刻、花丝镶嵌等传统工艺品类上，诸如金刚杵、古法葫芦等经典意象，不管是工艺、纹样还是质感，都与老铺黄金的主打产品线形成了“镜像”般的呼应。

　　在这些门店中，销售人员对老铺黄金在社交平台上走红的“爆款”也可谓了如指掌。当一位顾客提出想看看“十字金刚杵”款式时，香港的销售人员不仅能够迅速响应，更同时拿出多个尺寸供其选择，并熟练地把握销售时机，顺势推荐道：“他们（老铺黄金）的‘点钻葫芦’也非常受欢迎，这些款式我们也有，要不要也一起看看？”

　　然而，这场围剿并非止步于“形似”，更凌厉的攻势体现在价格策略上——在老铺黄金宣布提价的同时，香港本土黄金珠宝品牌周大福、周生生等不约而同地推出了不小的折扣优惠，其中不乏更具侵略性的“折上折”和“店庆特惠”。

　　这种“形似价优”的组合拳，对老铺黄金的核心客群形成了强有力的分流与围剿。例如，老铺黄金的经典款式“点钻金刚杵”小号吊坠，门店一口价要22740港币，约合20940元人民币。而相似款式在六福珠宝，打完“折上折”后仅需17000元人民币左右。

　　一位某珠宝柜台销售人员向《贵圈》栏目直言，“几乎一模一样的款式，在我这里可以让你省下几千元。”

　　与此同时，上述几家香港本土黄金珠宝巨头的销售人员，在谈到老铺黄金的时候，不约而同表示，要关注老铺黄金的成色问题。“像我们几家牌子都是能做到AU9999（即99.99%的）‘四九足金’，而老铺卖得这么贵，含金量只能做到AU990（即99%）。”

　　“本地人不会去买老铺黄金”，一位周生生香港门店的销售人员表示，“在香港，我们认为至少AU999（即99.9%）纯度才算是足金，如果顾客款式不喜欢了，可以按当天的金价将产品交给我们回收，直接置换成现金，但老铺黄金因为纯度等问题，没有办法按这种方式回收折算，不太合我们的习惯。”

　　股价“过山车”，董事长放豪言

　　8月20日，老铺黄金发布截至2025年6月30日止六个月中期业绩显示，上半年营业收入达123.54亿元，同比增长251%；净利润22.68亿元，同比增长285.8%；经调整净利润达23.5亿元，同比增长291%。

　　更为亮眼的是其单店表现。截至6月30日，老铺黄金在29家头部商业中心拥有41家门店，单个商场平均销售业绩达4.59亿元，大幅超越国内外所有珠宝品牌，更领先国际奢侈品一线品牌。

　　截至上半年末，老铺黄金在16个城市共开设了41家自营门店，全部位于包括SKP系（6家）和万象城系（11家）在内的具有严格准入要求的29家知名商业中心。仅今年上半年，公司新入驻3家商业中心。

　　2025年7月，老铺黄金股价突破1100港元，成为港股史上第十只“千元股”，年内涨幅超20倍，但这场“狂欢”却戛然而止。7月9日开始，老铺黄金的股价从1080港元/股的高点开始持续下跌。到7月23日，盘中低见765港元/股，较本月创下的历史高点1108港元/股已跌超30%，股价仿佛坐上了“过山车”。

　　瑞银发表报告指出，展望下半年，该行认为市场对老铺黄金全年净利润55亿元人民币的预期仍然过高，若金价升势放缓或停滞，将面临下行风险，维持“中性”评级。摩根士丹利给予老铺“中性”评级，核心逻辑是老铺黄金的海外故事能否讲通，关键就在于首家新加坡门店的表现。

　　更敏感的是股东减持压力。数据显示，6月28日，老铺黄金有6905.07万股股份解禁，占总股本的39.99%，包括老铺黄金董事长徐高明在内的12位股东所持股份都面临大规模解禁。

　　8月20日，老铺黄金发布优于预期的上半年业绩后，股价盘中涨幅一度超10%。但到8月21日老铺黄金召开中期业绩说明会后，股价突然跳水，一度大跌8%，截至当日收盘，跌幅收窄至3.96%，每股报751港元，总市值1297亿港元。

　　据媒体报道称，老铺黄金执行董事长徐高明在业绩会上放出豪言：“在低端市场模仿和抄袭，还能够混一口饭，在高档市场模仿我们等于找死。”他还表示，调价以后下半年老铺黄金的“毛利率会有一定的上升。”

　　珠宝行业战略专家崔德干向《贵圈》栏目表示：“老铺黄金频繁涨价的策略仍是有效的，其定位是‘黄金界的爱马仕’，瞄准的是奢侈品市场，而奢侈品的关键就在于不断制造稀缺感。”

　　在他看来，这种稀缺性一方面可能源于其手工制作周期较长，另一方面也是一种主动的市场策略。“这种做法并不会透支消费者的信任，因为它瞄准的是高净值人群，对这类客群而言，频繁提价反而能够强化品牌的溢价能力和高端调性，这些都是奢侈品领域常见的打法。”

　　他进一步分析表示，“手工古法黄金”品类竞争态势正从蓝海迅速转向红海。“价格战预计将在2026年初现端倪，资源争夺日趋白热化，产品同质化现象也在不断加剧。要想在未来两三年的激烈价格厮杀中存活，品牌必须稳固行业前三的地位，如果未能跻身前三，需要立即评估退出或者转型可能。”

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责任编辑：屠欣怡