美国政府近期收购了英特尔 10% 的股份。特朗普总统及其他官员表示，未来可能会有更多此类交易。

　　核心要点

1. 特朗普政府近期的商业交易引发市场观察人士将其策略称为 “国家资本主义” 或 “民族资本主义”。
2. 最新案例是美国政府收购英特尔股份，但政府官员及特朗普本人均暗示，未来可能会有更多类似动作。
3. 投资百科（Investopedia）采访的部分投资者对白宫针对上市公司的立场表示担忧，认为这种做法似乎在 “挑选赢家和输家”；另有部分投资者则不为所动。

　　无论你如何看待唐纳德・特朗普总统对上市公司的 “亲力亲为”—— 也无论你认为这种模式该如何命名 —— 他所推行的 “特朗普式资本主义” 似乎都将持续存在。

　　特朗普已采取行动，要求从英伟达（Nvidia，股票代码 NVDA）和超威半导体（Advanced Micro Devices，股票代码 AMD）的芯片销售额中分成，并在美国钢铁（U.S． Steel）出售给日本制铁（Nippon Steel）的交易中争取到 “黄金股”（拥有特殊投票权的股份）。此外，特朗普此前曾采取不同寻常的举措，要求英特尔（Intel，股票代码 INTC）解雇其首席执行官（CEO），不久后，英特尔便于上周同意向美国政府出让 10% 的公司股份，以换取资金支持。

　　未来可能还会有更多类似动作。特朗普昨日表示，他将 “为国家全天候促成此类交易”。美国商务部长霍华德・卢特尼克（Howard Lutnick）周二在 CNBC 节目中透露，美国国防部官员正在 “考虑” 投资国防企业；而国家经济委员会主任凯文・哈西特（Kevin Hassett）则称，政府 “有可能” 寻求收购更多公司的股份。

　　特朗普政府称，与芯片制造商达成此类交易的依据是 “经济安全” 和 “国家安全风险”。白宫一名发言人近期向投资百科发表声明时表示，特朗普的竞选承诺是 “掌控主动权，重建美国人在他第一任期内所享有的经济繁荣”。

　　被比作 “国家资本主义” 或 “民族资本主义”

　　近期，部分评论人士及相关人士认为，美国正出现 “国家资本主义” 或 “民族资本主义” 的趋势 —— 本质上是指美国政府目前倾向于与企业建立异常紧密的联系，并深度介入资金流向。

　　广义而言，“国家资本主义” 指国家通过国有企业或市场干预对商业活动施加控制的体系；该概念有时会与 “国家垄断资本主义” 混淆，后者指政府扶持企业及其利益的模式。

　　包括美国在内的各国政府，在紧急状态、经济危机及战争时期，往往会直接或间接与企业及行业开展合作，这可以说是偏离了纯粹的自由市场资本主义原则。

　　近年来，美国前几届政府也曾采取干预措施，为金融服务业、汽车业等行业提供支持。但《华尔街曰报》的格雷格・伊普（Greg Ip）近期撰文指出，特朗普的一系列举措 “与美国曾经代表的自由市场理念相比，堪称一场根本性变革”。

　　这些举措还引发了一些或许出人意料的政治副作用。例如，自称 “民主社会主义者” 的佛蒙特州民主党参议员伯尼・桑德斯（Bernie Sanders）表示，他支持芯片制造商以某种形式回报美国政府资金支持的基本思路；而肯塔基州共和党参议员、持自由意志主义立场的兰德・保罗（Rand Paul）则称这种做法是 “糟糕的主意”。

　　投资者与分析师如何看待？

　　投资百科采访的部分投资者对白宫针对上市公司的立场表示担忧，认为这种做法似乎在 “挑选赢家和输家”；另有部分投资者则不为所动。太平洋投资管理公司（Pimco）的穆罕默德・埃尔 - 埃里安（Mohamed El-Erian）在 CNBC 节目中表示，他 “担心” 政府可能会寻求在企业中扮演超出持股范围的主动角色。公民 JMP 集团（Citizens JMP Group）首席执行官马克・莱曼（Mark Lehmann）则在 CNBC 节目中将英特尔交易称为 “危险的滑坡”。

　　分析师指出，带有附加条件的补贴，可能不如以往无附加条件的资金支持划算。美国商务部前官员迈克・施密特（Mike Schmidt）与托德・费舍尔（Todd Fisher）近期在《华尔街曰报》撰文称，美国政府与英特尔的交易使该公司 “相对于同行处于成本劣势”，且并未解决其最紧迫的问题 —— 客户短缺。

　　分析师推测，其他企业可能会拒绝接受类似的带条件资金支持。而英特尔自身也存在顾虑：该公司在上周五提交的监管文件中表示，与政府的交易相关风险可能包括 “法律诉讼、税务及会计的不确定性、对现有股东的股权稀释交易、股东投票权及其他治理权利的削减，以及对其国际业务可能产生的负面影响”。

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责任编辑：郭明煜