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　　根据最新信息，美联储主席杰罗姆·鲍威尔已于2025年8月23日（美东时间）在怀俄明州杰克逊霍尔举行的全球央行年会上发表了备受瞩目的讲话。这被广泛视为他以美联储主席身份在该论坛的最后一次演讲，其内容为美联储即将开启降息周期打开了大门。

　　核心要点：

1. 释放明确“鸽派”信号： 鲍威尔在讲话中明确表示，考虑到美国经济前景和风险平衡的变化——特别是就业市场下行风险显著上升，美联储调整货币政策立场的时机可能已经到来。这被市场解读为强烈的降息信号。
2. 就业市场成关键触发点： 分析指出，鲍威尔此次讲话的重点从此前的通胀黏性转向了就业风险。他强调了近期非农就业数据的疲软（7月仅增长7.3万人，且前值被大幅下修），指出失业率表面稳定但“温水煮青蛙”式的风险正在积聚，可能迅速演变为裁员潮。这种“风险平衡的转变”是政策转向的关键。
3. 9月降息几乎“板上钉钉”： 尽管鲍威尔未给出确切承诺，但其讲话被普遍认为是为9月降息“打开了政策窗口”。市场预期急剧升温，交易员对9月降息25个基点的概率押注从讲话前的约65%飙升至85%以上。多位经济学家和机构（如东方金诚、德意志银行、巴克莱等）认为，9月降息25个基点已近乎定局。
4. 市场积极反应： 讲话后，金融市场反应热烈。美国股市大幅上涨，标普500指数创下5月以来最大涨幅，道琼斯工业平均指数收于历史纪录新高。美国国债、黄金、铜价以及加密货币以太币均走高，美元指数则下挫。
5. 未来路径展望： 市场普遍预期，9月降息可能只是宽松周期的起点。后续降息的节奏将取决于数据，尤其是即将公布的8月就业和通胀报告。机构预测年内可能再降息1-2次，累计幅度达50-75个基点。

　　总结： 鲍威尔在杰克逊霍尔的“最后一讲”成功地为美联储的政策转向定下了基调。通过将政策关注点从通胀转向就业风险，他向市场发出了清晰的信号：美联储的降息窗口已经开启，9月份的议息会议极有可能启动本轮宽松周期。全球投资者正密切关注后续经济数据，以判断降息的节奏和幅度。

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责任编辑：王永生