随着交易员加大对美联储更快降息步伐的押注，美股股指期货和债市小幅走高，近期因政府债券市场动荡带来的紧张情绪有所缓和。
截至发稿，道指期货跌0.04%，标普500指数期货涨0.17%，纳指期货涨0.18%。
德国DAX指数涨0.81%，英国富时100指数涨0.17%，法国CAC40指数涨0.00%，欧洲斯托克50指数涨0.39%。
本周再度浮现的发达经济体债务驱动型财政支出担忧，曾引发股市抛售，但随着美联储官员的鸽派言论和劳动力市场走弱迹象显现，市场对美国尽早降息的希望升温，担忧有所缓解。
IG Group 首席市场分析师 Chris Beauchamp表示：“随着今日收益率趋于平稳，或许可以说，初秋、晚夏这波小型恐慌情绪已经稍稍退去。”
不过，欧洲长期债券收益率仍接近多年高点，市场焦点落在法国。该国政府在推动 2026 年预算紧缩后，下周可能面临倒台风险。9 月历来也是市场的艰难月份。
交易员在经历了几天因估值过高与政府财政担忧而驱动的股债剧烈波动后，正放缓操作。
美联储9月降息已成定局
近几日，多位美联储官员加强了市场对即将降息的预期。与此同时，数据不断突显劳动力市场走软，掉期合约显示交易员几乎已完全押注本月降息25个基点，并在10月是否再度降息的问题上出现明显分歧。在周三之前，大多数交易员只预期美联储会在12月再度降息一次。
三菱日联金融集团全球市场研究主管 Derek Halpenny 表示：“市场对本月美联储降息的预期更为坚定，这对债券收益率施加了一定下行压力。”
他补充称，总体上市场仍处于“整固观望”状态，等待周五的非农就业数据。
法国巴黎资产管理公司法国及南欧目标配置主管Fabien Benchetrit表示：“9月的降息已成定局，但之后我们没有特别强的信心。就股市而言，我们在寻找机会，若出现短暂疲软，我们会选择加仓。”
盯紧非农
债市方面，美国 10 年期国债收益率小幅下降至 4.2%，对利率更敏感的 2 年期收益率维持在 3.6% 上方。
德国 30 年期国债收益率下跌逾 1 个基点至 3.3%；法国 30 年期国债收益率下降至 4.45%，此前周二一度触及 4.523%，为 2009 年 6 月以来最高，因市场担心法国政府可能再度面临垮台。
关键的非农就业数据将在周五公布，但交易员们将先迎来特朗普总统提名的美联储理事候选人 Stephen Miran 的确认听证会，他将接替即将辞职的库格勒。
彭博调查的经济学家预计，8月非农新增就业约为7.5万个，失业率预计为4.3%。若连续四个月新增就业不足10万，将是自2020年疫情爆发以来最疲弱的一段时期。
德意志银行宏观研究主管 Jim Reid 表示：“考虑到特朗普已经解雇了美联储理事丽莎·库克，并多次批评美联储主席鲍威尔，参议员们对 Miran 关于美联储独立性的看法提问将会很有意思。”
Miran 在周三发布于参议院银行委员会网站上的证词中表示，他打算“维护”美联储的独立性。
油价连续第二天下跌，因交易员担心OPEC+可能增产，同时行业估算显示主要储油中心库存增加。布伦特原油跌破每桶67美元，美国WTI原油则跌向63美元。
现货黄金下跌0.6%，至3，538.56 美元，或中断此前连续7个交易日上涨的势头。周三，金价曾触及历史高点 3，578.50 美元。
瑞银预警：美国经济已滑入疲软区域。
瑞银警告称，根据2025年5月至7月的“硬数据”，美国经济出现衰退的风险高达93%。瑞银将当前状况描述为“稳定但风险较高”，用医学术语来说，这就像高血压，可能不会马上崩溃，但很危险。
瑞银并未正式预测会出现经济衰退，但预计2025年经济增长乏力，2026年可能复苏。瑞银还强调了信贷市场的压力，称根据信贷指标，经济衰退的可能性已升至41%，几乎是1月份的两倍。
美股小盘股或分化，盈利型小盘股有望表现更佳。
美股小盘股的反弹行情如今已告一段落，原因是投资者担心，利率下调的速度和幅度不足以支撑那些负债沉重的公司。30年期美债收益率可能突破5%的不确定性打击了小盘股的人气。同时，由于美国经济前景的不确定，市场也担心即使美联储本月放松政策，也可能再次进入暂停观望模式。这些因素令交易员们缺乏大举押注小盘股的理由。不过，分析师们正逐一审视该板块的公司，并押注于那些能够在不确定环境中依然具备盈利能力的企业。
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责任编辑：郭明煜