智通财经APP获悉，近日，赛富时(CRM.US)召开2QF26 财年财报电话会。公司二季度AI 与数据产品年化收入(ARR)达 12 亿美元，同比增长 120%。自 Agentforce 发布至今，已签订了约 12500 个合约，其中超过 6,000 个已经付费，40% 的新增预订来自现有客户扩展。政府、金融、零售、医疗等多个行业大客户持续扩展。

第三季度指引上，公司营收预期102.4 亿 - 102.9 亿美元(同比增长 8%-9%，恒定汇率增长 8%);cRPO 增长按名义汇率略超 10%(含 3 亿美元汇兑收益)，按恒定汇率略超 9%;尽管近期签约增长回归常态，CRPO 仍将受 2023 财年第二季度以来销售业绩波动的累积影响。

高管表示，公司全面转向 “智能体驱动” 模式，AI 代理与人类协同工作，重塑企业流程。所有核心产品(Sales Cloud、Service Cloud、Slack 等)均已嵌入智能体能力。客户案例包括 DirecTV、Under Armour、FedEx 等，实现客服效率提升、销售流程自动化等显著成效。

Q&A 分析师问答

Q：SaaS 是否已过时?AI 原生应用或定制 AI 会否颠覆 Salesforce 所在的 SaaS 领域?Data Cloud 和 Agentforce 何时能显著影响 top line?

A：SaaS 并非被颠覆，而是通过 AI 实现能力延伸。Salesforce 借助已有 26 年的客户数据基础(管理 200-300 PB 数据)，将 Agentforce 与 Data Cloud 结合，实现 “人机协同”。例如，过去 9 个月内，Agentforce 处理 150 万次客户对话，准确率超 90%，复杂问题由人工接力解决。Data Cloud 目前年收入 70 亿美元，客户覆盖超半数 Fortune 500，零拷贝集成技术使数据访问量同比增长 326%。AI 产品(如 Agentforce)的营收增长已显现，40% 的新预订来自现有客户扩展，未来将通过 “即用即付” 模式加速渗透，逐步成为营收增长引擎。

Q：Agentforce 从试点到生产的客户数量季度增长 60%，背后的技术或实施催化剂是什么?生产环境下的 Agentforce 与试点阶段有何差异?

A：技术优化与定制：为 Equinox 等客户定制 UI 品牌化功能，解决 Lennar 等企业的 “提示工程循环” 难题，通过 Agentforce Command Center 实现规模化监控与性能管理。

客户案例验证：DirecTV 用 Agentforce 减少客服耗时 300 小时 / 周，每周执行 5 万次自动化操作;Falabella 在拉美零售场景中，通过 Agentforce 处理 “订单查询” 需求，使电话咨询量下降 25%，NPS 提升 10 个百分点，且三个月内三次追加订单。

生产环境中，Agentforce 需深度整合 Data Cloud、MuleSoft 等底层数据，支持供应链自动化、多渠道客服等复杂场景，而试点阶段侧重单一功能验证(如客服话术优化)。

Q：董事会批准追加 200 亿美元股票回购，是否意味着公司更倾向回购而非并购?如何平衡资本分配策略?

A：公司坚持 “回购 + 分红 + 战略并购” 三位一体策略。2025 年预计产生近 150 亿美元运营现金流，除回购外，近期已收购 Convergence AI、Bluebirds、Waii 等企业，并签署 Regrello(智能体供应链平台)收购协议。Informatica 收购预计于 2026 年 Q4 或 2027 年初完成，以强化数据整合能力。资本分配以现金流健康为前提，优先保障股东回报，同时通过并购补足 AI 与数据领域技术短板。

Q：中小企业(SMB)和中端市场是否成为持久增长动力?AI 如何推动该市场扩张?

A：SMB(0-200 人)与中端市场(200-10000 人)增长显著，原因包括：

AI 降低使用门槛：Agentforce 推出 “即用即付” 模式，Flex Credits 占 Q2 新预订的 80%，中小企业可快速部署自动化工具(如 Slack 集成的 ITSM 产品，零学习成本)。

组织扩张驱动：AI 助力 SMB 向中型企业转型，2025 年新增销售团队中 20% 专注该领域，Falabella 等客户在三个月内三次追加 Agentforce 订单。

市场策略优化：通过 “hubs” 模式加速招聘与培训，2025 年 Q2 来自 SMB 的 “即开即合” 交易占 ACV 的 40%，中小企业客户数量同比增长超 60%。

Q：Salesforce 支持团队人力减少近 40%，为何其他软件公司难以实现?释放的资源如何驱动增长?

A：Salesforce 能大幅缩减支持团队，因已构建完整的 “智能体驱动型企业” 架构。

技术整合深度：Agentforce 与 Data Cloud 实现 77% 的客户问题自动解决，内部 150 万次对话中，AI 处理效率与人工持平，如 help.salesforce.com 平台的 CSAT 评分与人工支持相当。

组织转型魄力：将支持人员重分配至销售与解决方案团队，新增岗位聚焦 AI 产品(如 Agentforce Voice、Tableau Next)。

其他公司受阻于技术碎片化(未统一数据底座)和变革阻力，而 Salesforce 作为 “客户零”，已通过内部流程自动化验证模式可行性(如销售线索处理效率提升 200%)。

Q：销售团队规模扩大与 Agentforce 如何提升增长信心?未来增长驱动力有哪些?

A：2025 年 Q2 销售团队规模增长 20%，聚焦高增长领域。

Agentforce 复购强劲：数千家企业进入 “续费 - 扩容” 循环，如 Falabella 在三个月内三次追加订单，某客户在 4 个月内四次采购 Agentforce credits。

pipeline 健康度提升：H2 大订单(>100 万美元)增长近 20%，政府领域(如美国陆军签署 Fast Pass 协议)与金融服务云需求旺盛。

产品矩阵扩张：即将发布 Agentforce v4、Marketing Cloud Next 等，结合 Informatica 数据能力，预计 2026 年 AI 相关营收占比进一步提升，运营现金流增速维持 12%-13%。