随着上周五非农数据爆冷，市场押注美联储年内降息三次，金价于上周五夜盘再创新高！

　　同花顺（300033）行情数据显示，CME旗下纽约金上周五20：30分快速走高，瞬间涨超1%，随后盘中涨幅一度扩大近1.4%，最高触及3655.5美元，再度刷新历史新高！>>>国际金价新高 抢先15分钟解锁外盘行情！

　　值得注意的是，今年以来黄金是表现最强劲的主要大宗商品之一，涨幅超过37%。本轮国际金价上涨主要得益于央行增持以及对美联储即将启动降息的押注。最近，特朗普加强对美联储控制力的行动，包括推动罢免理事丽莎.库克，也为金价提供了进一步支撑。

　　非农疲软+央行连续增持黄金 黄金正处于第三轮大牛市！

　　消息面，8月非农就业增长意外降温，仅增加2.2万人；6月份的就业数据向下修正至负增长，这是自2020年以来首次出现月度就业人数萎缩。失业率升至2021年以来新高。

　　数据发布后，交易员们进一步加大了对美联储在9月16日至17日会议上降息的押注。利率互换显示，交易员预计美联储在9月会议上降息25个基点的概率达96%，并预计本月美联储可能降息50个基点。此外，市场年内降息预期从约60bp升至72bp，也就是市场押注年内三次美联储会议(北京时间9月18日、10月30日、12月11日)都会降息25bp。

　　此外，9月7日，央行公布最新的官方储备资产情况。数据显示，8月末，央行黄金储备为7402万盎司，较上月末增加6万盎司，为连续第10个月增持。

　　央行集体“囤金”，主要是为了降低储备资产风险。中信建投（601066）期货贵金属首席分析师王彦青向记者指出，2022年俄乌冲突以来，俄罗斯央行近一半外汇储备遭西方冻结。这一“黑天鹅”事件给各国央行敲响警钟：美元资产并非绝对安全。此后，许多国家开始重新评估储备资产的安全性，将黄金视为一种“不受任何主权限制的终极硬通货”并持续增持，以对冲极端风险。

　　王彦青认为，目前黄金正处于第三轮大牛市，这轮上行走势可能会持续数年甚至超过10年。

　　第一轮黄金牛市(1971年至1980年)：布雷顿森林体系崩溃后，美元与黄金脱钩，全球进入滞胀困局。两次石油危机的高通胀动摇了美元信用，黄金作为对冲通胀和货币贬值的首选资产，价格在1970年代飙升了20倍以上——伦敦金从38美元/盎司涨至850美元/盎司。当时就有人称，“通胀猛于虎，黄金贵如油”。在这一时期，黄金成为对抗经济动荡的定海神针。

　　第二轮黄金牛市(2001年至2011年)：2008年美国次贷危机和后续欧债危机接连冲击发达经济体金融体系，主要国家被迫实施“大放水”式的宽松政策以纾困经济，主权债务风险凸显。在此背景下，避险资金大量涌入黄金市场，推动黄金步入第二个牛市。2001年至2011年的十年间，国际金价从255美元/盎司一路攀升到1920美元/盎司上方，涨幅超6倍。

　　当前全球通胀处于高位，美联储的独立性和美元的信用正受到质疑，再加上地缘政治冲突此起彼伏，国际秩序面临重构。如今的局面与1970年代十分相似。货币体系不稳定、通胀与地缘风险抬头，这让黄金再次被各国央行和投资者视为对冲通胀、应对不确定性的关键资产。

　　金价走高！ETF规模持续扩容 国际投行：2026年将到4000美元！

　　金价持续走强，也推动相关基金产品规模不断扩容。数据显示，据同花顺iFinD数据显示，相关黄金ETF近一年以来呈现净流入趋势，截止9月3日，全市场黄金ETF(所有挂钩金价ETF)累计净流入为740.47亿元。>>>看外盘实时行情 精准布局内盘机会！

　　华安基金指出，各国纷纷通过增持黄金、减持美元资产来分散外汇储备，黄金现已成为全球第二大储备资产。展望后市，9月美联储若重启降息，降息大周期或将利好黄金。同时，当前高利率与高债务并存，导致美国政府债务利息成本极高，美债和美元信用危机仍存，央行购金延续，黄金仍在新周期的路上。

　　高盛认为，如果美联储公信力受损，而投资者将一小部分美债持仓转换为黄金，国际金价可能会飙升至每盎司近5000美元。基线预测是：到2026年中升至每盎司4000美元；尾部风险情境下升至4500美元；哪怕仅1%私人持有的美债转投黄金，金价可能飙升至近5000美元。

　　美银分析师预计，到2026年上半年国际金价将触及4000美元/盎司。摩根大通预测，到2025年第四季度，金价平均将达到3675美元/盎司，并预计在2026年第二季度有望触及4000美元/盎司。

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