“看不见的手”已经失效?美银:特朗普经济政策转向“看得见的拳头”

智通财经
Sep 08, 2025

智通财经APP获悉,美国银行策略师迈克尔·哈特内特指出,特朗普政府正越来越多地运用政府干预手段来管理经济,这种转变被形容为从"看不见的手到看得见的拳头"。

哈特内特表示,虽然尚未明确宣布2025年实施价格管制,但政府正在采取微妙措施控制关键领域的价格并增加供应,这可能是为了在中期选举前防止出现第二波不受欢迎的通胀。

该战略已针对多个行业实施。在能源领域,政府推行了去监管化政策并推动乌克兰和平进程,但能源股自大选以来下跌了3%。在医疗保健领域,通过行政命令将美国药品价格降至"最惠国"水平,该行业自选举以来下跌了8%。在住房领域,宣布进入"国家住房紧急状态",通过增加供应来提高可负担性,房屋建筑商(XHB)自选举以来下跌了2%。

哈特内特称,市场正在通过做空"抑制通胀"的板块,同时做多能够"超越中国"并为2026年达成有利贸易协议创造杠杆的板块来应对这些政治举措。

哈特内特将大型科技股七巨头、半导体以及航空航天与国防确定为"国家安全赢家"行业,这些板块正从这种动态中受益。

公用事业被确定为下一个最脆弱的行业。这是因为特朗普誓言要在12个月内将电价削减一半,同时美国能源部长对人工智能需求驱动电价飙升表示担忧。

哈特内特表示,只要特朗普总统的支持率保持在45%以上,这些选择可能会继续受益。但警告称,如果支持率跌破40%,这种方法可能会"以糟糕结局收场"。

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