今日港股创新药板块经历惊险深V行情，翰森制药、百济神州、石药集团分别跌7.98%、7.44%和6.86%，恒生医药ETF(159892)盘中一度深跌6.49%，随后跌幅快速收窄至-3.3%，盘中涌现资金净申购9200万份，港股通医疗ETF从最深4.64%跌幅收窄至-1.88%。 消息面上，9月10日《纽约时报》报道，特朗普政府正在考虑通过一项行政命令草案，计划对来自中国的创新药（尤其是实验性药物）实施更严格的限制。 去年的《生物安全法案》已经验证过医药脱钩不可行，且对彼时的CXO药企业绩影响有限。同理上述报道的草案对国内创新药药企的实质性影响大概率有限： ①华泰证券指出，2025年以来（截至8月27日），全球创新药达成BD 交易数量540 项，披露总金额达1634.10 亿美元，其中国产创新药达成license out 交易数量83 项，披露总金额达845.31亿美元，金额占据全球过半，有力佐证了中国创新药的崛起不可逆转，是全球创新资源优化配置的结果。 ②自2020年开始各大外企陆续面临专利悬崖问题，未来10年需要外购管线填补超2400亿美元市场空缺，作为强大的利益集团，必然加大游说力度。 ③长期来看，随着国内老龄化持续加速，老年化群体对健康消费需求有望稳步增长，是医药板块投资的核心逻辑。 值得关注的产品，及截至发稿涨跌幅： 全球医药全产业链代表：恒生医药ETF(159892)，-3.3%，前十大权重股涵盖多只创新高的药企：百济神州、药明生物、康方生物、中国生物制药、三生制药。 CXO与AI医疗的深度聚焦：港股通医疗ETF(520510)，-1.88%，指数CXO浓度全市场领先，权重股包括药明生物（CDMO冠军）：（双抗药物研发全球领跑者）、微创医疗（心血管介入领域国产替代先锋）、京东健康（医疗数字化领跑者）。