【解剖大盘】

世界很乱，但美国股市依然在涨，中国股市也很坚挺，港股今天直接突破了26000点大关，收盘涨1.01%。创出年度高点。

中东又出大事了，以色列国防军和以国家安全总局(辛贝特)9月9日发表声明确认，当天针对在多哈的哈马斯高层成员进行了“精准打击”。这个事件本身不在于对哈马斯的打击，而是在卡塔尔的国土上动手，不知道海湾国家是怎么想的，试问全球还有哪几个国家是安全的?不知道海湾国家做何感想，尤其是卡塔尔，前面为了讨好特朗普还送了一架飞机。谁都知道以色列敢动手必然是获得了美国的批准，但特朗普撇清关系，说是内塔发的指令，他只是被告知。

对于这种事情，美国资本市场已经习以为常，随意侵害主权国家并不认为有什么大不了，因为不敢与其硬刚，太多类似的事件了。相反，更关心的是降息。昨日谈到美国就业数据被大幅下修，截至3月的12个月内，美国经济中的就业岗位总数可能比之前的估计少91.1万个，和市场预计差不多，显示劳动力市场在关税战前已显疲态，预计美联储将于下周三恢复降息。中东一乱，油价就会大涨，这已经是规律。另外，9月10日，许大纯在国新办举行的“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会上介绍，我国油气与铀矿实现重大找矿突破。尤其设备商山东墨龙(00568)今天涨近8%。

资本就是这样，哪里安全往哪里走，放眼全球，除了美股就是中国股市。高盛主经纪商(Prime Services)数据显示，全球对冲基金对亚洲股票市场风险偏好连续4个月高企。8月，全球对冲基金对中国股市(包括A股和港股)的净买入量为自2024年9月以来的新高。国内资金也在加速借道恒生科技指数ETF(159742)布局港股，近5个交易日有4日“吸金”，近20日合计净流入额高达8.47亿元，带动ETF份额年内飙增113.46%。

很明显，近期资金大量都流入了互联网巨头，腾讯(00700)、网易(09999)、阿里(09988)持续在走强，而百度更猛，9月9日，据百度(09888)官微消息，在WAVE SUMMIT深度学习开发者大会2025上，文心大模型X1.1正式发布。相比文心大模型X1，X1.1的事实性提升34.8%，指令遵循提升12.5%，智能体提升9.6%。后续因为有和苹果合作的预期，今天涨2.83%。还有一个方向就是金融类，如银行的建设银行(00939)、中国银行(03988)均涨超2%，保险类的中国太保(02601)、中国人寿(02628)均涨幅超2%；昨日板块聚焦提到的证券类也集体走强，东方证券(03958)、申万宏源(06806)都在2%以上。

游戏类在巨头的带动下也相当给力，昨日个股掘金提到的哔哩哔哩-W(09626)：《三国：百将牌》管理层预计将成为每日活跃用户(DAU)达百万级别的大作，2026年春节期间正式推出。《嘟嘟脸恶作剧》为手机动漫RPG，主打可爱角色，预计今年第四季上线。《逃离鸭科夫》为单人俯视角射击掠夺PC游戏，同样预计今年第四季推出，今天大涨超7%。而贪玩(09890)：与成都模玩咖签订加菲猫家族IP独家发行运营的授权许可协议，今天涨近4%。

昨日提到A股科技股在调整，但美股甲骨文盘后发布业绩出现大涨再度点燃情绪，预计2026财年云基础设施营收将大增77%至180亿美元，超华尔街预期，在接下来的4年将攀升至320亿美元、730亿美元、1140亿美元及1440亿美元。隔夜美股市场金山云收涨14.59%；港股金山云(03896)今天也涨超8%，美国持续加码AI建设，相关个股中芯国际(00981)、长飞光纤(06869)再度反弹。8月智通金股鸿腾精密(06088)大涨近13%。

房地产继续催化，龙光集团(03380)发布境外债整体重组方案重大进展公告，公司已与债权人小组就境外债重组达成修订协议，对整体CSA(整体债权人支持协议)作出对公司境外债权人及其它持份者整体有益的若干修订。该修订协议于2025年9月9日签署并生效。境外债务负担将彻底解决，轻装上阵，今天涨超9%，其它品种都看到了希望，融创中国(01918)涨近5%。远洋集团(03377)因为业绩给力大涨超16%。

房地产观察景气度的指标就是看房产中介的贝壳-W(02423)，这个品种只要上涨就说明行业在好转，公司于2025年9月8日，该公司斥资699.77万美元回购109.65万股。这几天持续走强。对于昨日香港推进北都发展一事，今天持续发酵，相关土地储备大的新鸿基地产(00016)、恒基地产(00012)均出现上涨。

利空因素也有，根据昨日盘后报道，宁德时代控股子公司宜春时代新能源矿业有限公司召开“枧下窝锂矿复产工作会议”，专题推进枧下窝锂矿复产工作。这个复产比市场上最快的预期还要快，这意味着供给在增加，赣锋锂业(01772)、天齐锂业(09696)均跌超7%。

本地生活“战火”再升级，阿里(09988)今日正式推出“高德扫街榜”这一全新业务。扫街榜类似于美团旗下大众点评榜单，对商家进行综合评分、排名，涵盖美食、景点、酒店等多种业态。高德宣称榜单“永不商业化”。今天，美团(03690)开启反击，官宣大众点评重启品质外卖，将通过B端自研大模型，进一步剔除非真实点评数据。此外，美团C端AI智能体服务也将于一周内发布。最终如何交给市场。美团(03690)涨超2%。

【板块聚焦】

9月10日消息，农业农村部畜牧兽医局会同国家发展和改革委员会价格司拟于9月16日在北京召开生猪产能调控企业座谈会，牧原、温氏、新希望等25家行业龙头受邀参会。会议将聚焦当前生猪生产形势研判，交流企业落实产能调控的措施与成效，并部署今年下半年及明年产能调控工作，旨在推动中央一号文件要求落地，引导行业产能合理调整。

9月6日，商务部公布对原产于欧盟的进口相关猪肉及猪副产品反倾销调查初步裁定，认定存在倾销行为，且国内产业因此受到实质损害。该裁定有望减少进口猪肉对国内市场的冲击，为本土生猪养殖企业营造更有利的竞争环境。

主要品种：万洲国际(00288)、中粮家佳康(01610)、德康农牧(02419)。

【个股掘金】

中芯国际(00981)：国产替代加速 产能供不应求

公司拟发行A股股份收购中芯北方49%股权，本次交易完成后，公司将持有中芯北方100%的股权，中芯北方将成为公司的全资子公司。公司2025Q2实现营收22.09亿美元，同比+16.2%，环比-1.7%；实现归母净利润1.32亿美元，同比-19.5%，环比-29.5%。

点评：中芯国际是中国大陆领先的集成电路晶圆代工企业，具备8/12英寸晶圆制造能力和技术迭代优势，公司晶圆制程涵盖0.35微米至14nm及以下，2024年全年公司在上海、北京、天津和深圳的多个8英寸和12英寸的生产基地合计产能达到800多万片晶圆(折合8英寸)。2024年中芯国际在全球的市场份额上升至6%，全球排名第三，国内排名第一。下游需求旺盛，12英寸先进制程产能供不应求。公司持续高投入扩产，2025年资本开支约543.47亿元。中芯国际制程技术持续迭代，具备国际竞争力，已实现从90nm到14nm的量产，N+1工艺接近7nm水平，广泛应用于AI、物联网等领域。公司拥有3条8英寸与7条12英寸产线，2024年产能利用率达85.6%。受益于公司客户市场份额增长及地缘政治等因素影响，local for local的产业趋势也有望打开国内半导体代工的市场空间。未来3-5年，公司预计保持每年5万片12吋左右的产能增长。公司预计2025Q3需求仍旧旺盛，公司目前产能仍旧供不应求。我国作为全球半导体消费大国之一，现阶段的半导体需求仍一定程度地依赖进口，伴随国内半导体设计公司的成长，国内晶圆代工市场份额仍有提升空间。