撰文：嘉盛集团资深策略师Julian Pineda
黄金一直保持强劲的看涨势头，在过去五个交易日中上涨了4.5%以上。在美国劳动力市场数据强化了降息预期的背景下，人们对该金属作为避险资产的信心仍然支撑了买盘。只要这种前景持续下去，黄金相对于美国国债就仍然更具有吸引力，短期内可能会扩大上行压力。
美联储会降息多少？
最新的劳动力数据显示恶化程度比预期更大。8月，仅报告了22，000个新工作岗位，远低于预期的75，000个。此外，6月经修正后减少了13，000个工作岗位，证实了自2020年以来的首次负增长。这反映出持续的高利率已经对劳动力市场产生了负面影响，进一步削弱了美国经济。
来源：CNBC这种情况使得降息周期几乎不可避免。根据CME的数据，9月降息0.25%的概率为88.2%，10月降息的概率为73.9%，12月降息的概率为69.3%。如果实现，目前4.5%的利率可能会在2025年底前降至3.75%，从而巩固美联储更加鸽派的立场。
来源：CME Group降息前景也打压了10年期美国国债收益率，该收益率在短短几个交易日内从4.2%跌至4.0%。与黄金相比，由于回报率走低，美国国债失去了吸引力，从而鼓励资本从债券转向该金属。这巩固了黄金作为首选避险资产的地位，并可能在短期内维持强劲的需求。
来源：Trading Economics美国国债传统上是黄金作为避险资产的主要竞争对手。但随着收益率下降，投资者觉得其吸引力降低，导致资本持续流向黄金。这种流动提振了对该金属的需求，并巩固了其作为经济不确定性期间最稳定避险资产的地位。
如果利率下降的前景持续下去，债券收益率仍然疲软，黄金可能会继续吸引大量资本流入，从而在未来几个交易日维持对黄金/美元的持续买盘压力。
黄金技术展望
来源：StoneX，Tradingview· 看涨势头延续：自8月20日以来，黄金/美元不断创下历史新高，证实了图表上看涨倾向占主导地位。这一走势足以让黄金处于激进的买盘周期中，不过这种强势可能开始显示出疲惫的迹象。如果价格稳定在较高点位，随着市场在试图进一步扩大趋势之前巩固涨幅，可能会出现技术修正。
· RSI：RSI线呈现明显的上行斜率，已经高于中性区域，达到70附近的超买点位。这反映了最近几个交易日的买盘压力过大，表明市场可能处于不平衡状态。如果RSI停留在该区域，则存在针对这种过度上涨的短期修正风险。
· MACD：线和柱状图均牢牢守在0轴上方，确认短期均线仍处于看涨区域。这支持了上升趋势的延续，不过在如此强势的走势之后，短期调整的可能性仍然存在。
值得关注的重要点位：
· 3，700美元–暂定阻力位：关键心理点位和整数参考。由于没有历史点位可供借鉴，这成为多头必须突破的第一个障碍。利落突破该点位将为更激进的看涨趋势打开通道。
· 3，500美元–近期支撑位：在最近小幅调整后形成，这是抵御潜在回调的第一道防线。保持在该区域上方可以保持看涨结构完好无损，而跌破该区域可能会引发更大的调整。
· 3，400美元–关键支撑位：该点位以前是主导数月的横向通道上沿，现在是最值得关注的点位。跌至该区域将使激进的看涨趋势面临瓦解风险，并可能标志着技术结构的转变。
责任编辑：朱赫楠