金吾财讯 | 太平洋证券研报指出，绿源集团控股(02451)两轮车主业技术驱动筑牢基本盘，丰富产品矩阵抢占市场高地。1）技术侧：自主研发三电核心技术，独创液冷电机技术减少动力衰减实现质保十年，数字化电池解决冬季续航核心问题。2）产品端：六大电自电摩系列，中高端产品加速补齐，实现全价格段及多种需求覆盖。3）产能端：四大基地构建全国供应链，设备总产能580万台，规划产能950万台，形成区域化产能协同网络。4）增长机会：关注新国标切换推动产品结构优化与盈利空间打开，引流至私域精准营销把握消费者心智，线下渠道数量服从质量有序扩张精细化运营提效。该机构指出，公司中高端出行缺口待填补，消费升级催生电助力自行车市场新机，高端出行品牌LYVA引领消费升级。1）行业空间：根据大数跨境，全球电助力自行车市场预计从2024年350亿美元增长至2030年620亿美元（CAGR 10%），成长空间广阔。2）公司端：前瞻瞄准“便利+健康”的高端出行需求，卡位高端E-bike市场，G01-Sport代表性单品在智能、价值、技术三大维度实现突破。该机构表示，行业端，新国标+以旧换新有望刺激行业规模增长，规范生产、研发及产品实力较强头部企业或优先受益。公司端，核心技术能力支撑中高端产品上探，产品矩阵持续丰富，四大生产基地智能化升级，新增长曲线前景广阔。该机构预计，2025-2027年公司归母净利润分别为1.76/2.62/3.06亿元，对应EPS分别为0.41/0.61/0.72元，当前股价对应PE分别为22.05/14.82/12.72倍。首次覆盖，给予“买入”评级。