【券商聚焦】交银国际首予禾赛(02525)港股买入评级看好其作为行业龙头的技术和成本优势

金吾财讯

Sep 17

金吾财讯 | 交银国际研报指， 2025年9月15日，禾赛(02525)宣布与一家美国领先的Robotaxi企业深化合作，签订价值超过4000万美元的激光雷达订单，禾赛将作为其唯一供应商，计划于2026年底前完成交付。该机构指，L3级自动驾驶法规落地或成为行业催化剂，关注其推进节奏。近期有关文件发布明确要求推进智能网联汽车准入和道路通行试点，有条件批准 L3 级车型的生产准入，有望加速激光雷达渗透并提升单车搭载量，并成为未来一年汽车自动驾驶相关零部件（包括激光雷达）的催化剂。该机构上调禾赛2026-27年收入预测约2%，主要反映其持续获取订单的能力，以及L3级自动驾驶法规落地后市场空间的进一步扩大，并同步上调净利润预测6%-7%。禾赛盈利能力领先行业，该机构看好公司作为行业龙头的技术和成本优势，基于DCF模型上调美股目标价至34.66美元（原为27.52美元）。禾赛科技于2025年9月16日港股上市，发行价212.8港元。港股上市不仅为公司注入了资金，也为其在全球激光雷达市场的持续扩张和应对未来挑战提供了更稳固的平台。该机构首次覆盖禾赛科技，给予目标价269.66港元和买入评级，该估值未较美股给予溢价或折价。

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